身兼公用地產兩特質 港鐵回報為何仍跑輸?

金融經濟 07:35 2019/10/14

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在反修例風波中,被示威者視為攻擊對象的港鐵(00066)上周全綫封站,近日更提早結束營運時間。雖然上周五一度出現市區各站全部開通的情況,港鐵股價亦隨大市升2.7%,但被市場視為半隻公用股、半隻地產股的港鐵,股息率卻跑輸大市,因此並非低吸首選。

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港鐵的鐵路業務原本一直維持穩定,但自8月份起,本地乘客量開始下降,高鐵更跌近三成。同時,港鐵紅磡站早前更出現列車出軌事故,更令社會對其安全性產生懷疑。

港鐵紅磡站9月有列車出軌,意外後大批乘客自行跳車逃生。(資料圖片)

國際評級機構穆迪上周發表報告,特別指出最近的列車出軌事故,令港鐵營運效益及項目安全性備受關注,直言「有關事件不但暴露集團正面對社會風險,同時打擊港鐵過去數十年的經營紀錄及國際聲譽」,對信用評級影響負面。

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招銀國際策略師蘇沛豐指,港鐵的鐵路業務客運穩定,具公用性質,但在公用股中,估值並不特別平。他續稱,港鐵也有物業發展業務,但其股息率又不及其他地產發展商股,有更多更好的收息選擇。

以估值比較,港鐵的市盈率約16.6倍,高於中電(00002)及電能(00006)的15倍,長建(01038)亦僅13倍,反映港鐵的估值並不吸引。

若與主要地產股比較,港鐵2.74厘的股息率亦跑輸。現時地產發展商股的股息率普遍超過3厘,其中新世界(00017)更高達4.9厘,信置(00083)、恒地(00012)、新地(00016)及恒隆(00101)亦逾4厘。若投資者要收息,港鐵並非首選。

本港示威活動持續,港鐵車站設施屢被破壞,維修費用日增。港鐵股價近日亦明顯受壓,上周五收報43.85元,以7月18日高位55.75元計,至今已累跌21.3%。

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記者:陳韻妍

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