LONG CALL沽期指鎖倉的方法

金融經濟 17:28 2019/10/11

分享:

不經不覺已經是第三次每周期權,淡友連勝兩次之後,第一次9月20日結算價26480、第二次10月4日結算價25926,10月11日第三次結算大戶趁一般投資者被香港的反修例影響投資心情,普遍睇淡後市的情況,利用每周期權特強爆炸力的特性,成功套利『食快餐』,10月10日恒指收25707,夜期已借三個利好消息炒上:(1)中美結束首日經貿磋商,雙方代表都暗示對達成部分協議持謹慎樂觀態度;特朗普更表示進展「非常順利」,預計於10月11日結束談判後將會晤中國副總理劉鶴。(2)英國脫歐消息正面,英國和愛爾蘭領導人會談後認可有一條通往脫歐協議的潛在途徑;英鎊取得七個月來最大漲幅。(3)中國銀行業創紀錄發債近萬億元補充資本以支持實體經濟。

受利好消息影響,加上10月11日係每周期權結算,大戶如果趁10月10日收市前買入非常平價的1日到期26000 CALL,成本是33點時間值,假如結算日挾高到26330,已經是買一賠十,33點變333點相當理想。不過從附圖可見,當期指挾高到26333,26000CALL期權並不是333點,而是只值239點,有頗大的折讓。原因是期指結算並不是用最後成交價計算,而是用9:30am開始到4:00pm收市的恒指5分鐘平均價。專業投資者如果買CALL之後成功拉高,通常可以直接沽出期指鎖定利潤,免得因期權擘價較闊及需要等待莊家報價而錯過了較佳的平倉價。例如26000 CALL 33點買入,到26333沽出期指,其實已經可以鎖定300點利潤,鎖倉之後無論結算價是甚麼,利潤已經鎖定不會改變。

合成期指套利的基本概念
LONG CALL獲利 + 沽期指套利 = LONG PUT鎖倉
LONG PUT獲利 + 買期指套利 = LONG CALL鎖倉

以下是近期10月期指加倉的每分鐘成交量加權平均價(Volume Weighted Average Price),10月4早周期結算25926低於轉倉26321,淡友勝,到10月11日,好友復仇,每周期權結算目標睇住26321是合情合理。見到10月18日26000 CALL 及 PUT 馬鞍期權分別是528點及171點,即699點。表示下星期到26700樓上沽期指或25300樓下買期指可以鎖定利潤。

最近期指加倉後向下,大戶開淡倉的價位:
日期 10月成交量加權平均 兩月合計加倉
9月19日 26562 6589張
9月23日 26332 9316張
9月24日 26321 26321張(大手轉倉)
10月2日 25981 1896張
10月8日 25893 2722張

欄名 : 期權攻略

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版