【合併告吹】金發局李律仁撐港交所續尋國際化機遇 「海外併購策略正確」

金融經濟 12:12 2019/10/09

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【合併告吹】金發局李律仁撐港交所續尋國際化機遇 「海外併購策略正確」

港交所 (00388) 昨日公布放棄向倫敦證券交易所(簡稱「倫交所」)提正式收購,外闖大計觸礁。但金融發展局主席李律仁認同港交所海外併購策略正確,有助鞏固本港金融市場作為內地及國際「超級聯繫人」的地位,並認為即使今次外闖受挫,未來仍應繼續尋求其他國際化併購機會。

「港交所看準了本港兼備的中國優勢和國際優勢,對此我深感認同(I'm impressed)。」李律仁表示,盡管金發局未有時間就港交所提購倫交所的建議進行研究,他個人認為是找對了發展策略。

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併倫交所縱時機不合  仍應主動出擊

對於今次港交所洽購倫交所無功而還,李律仁認同是時機不合,但強調港交所堅持出擊決定正確。「只要認定對策略發展有重大推動作用,哪怕只有20%成功機會,也應採取行動。待時機適合時,(併購)機會可能已沒有了。」

港交所行政總裁李小加在提出收購建議後曾解釋,選擇現時向倫交所「提親」的原因,是倫交所已「訂婚」推進收購金融數據供應商Refinitiv,一旦該宗估值逾2000億港元的交易落實後,倫交所市值變得太大,港交所再也無法提購,形容是「時不我待」。

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倫港市場若結合  市場參與者沒有更佳選擇

李律仁直言:「國際金融市場近年都以「紐倫港」(Nylonkong, 指紐約、倫敦及香港)為不同時區的國際金融中心,試想想,如倫敦市場及香港市場結合, 或起碼想法一致的話,會是什麼景象。」他相信屆時無論是歐洲市場的參與者,或是希望開拓亞洲業務的市場人士,均不可能找到更好的選擇。

根據世界交易所聯會(WFE)的統計數據,截至今年8月底,港交所及倫交所的股市總市值分別達3.82萬億美元及3.67萬億美元;相對紐約市場的紐約證交所及納斯達克交易所(Nasdaq)總市值則分別達22.7萬億及11.7萬億美元。

監管機構審批聚焦本地市場競爭  政治因素不宜低估

作為專注商業訴訟,特別是涉及金融市場和金融服務執業資深大律師的李律仁分析,尤幸市場上並不存在「超國家監管機構」(Supernational Regulator),而各國財金監管機構及反壟斷委員會,理論上只著眼本國市場的競爭情況作審批準則,否則類似港交所合併倫交所的交易也難獲放行。

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但他認同在實際重大國際併購交易中,不能低估政治因素的複習性。「若是它(一個國家/政府)支持交易的話,總能找到條文支持;相反,若是反對的話,也總能找到大堆反對條文。」

記者:劉德斌

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