經濟衰退風險加劇 月底減息憧憬重燃

金融經濟 16:28 2019/10/03

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美國9月份ISM製造業指數意外急跌至10年以來的低位,市場憂慮中美貿易戰下美國經濟陷入衰退,10月份聯儲局減息預期再度升溫,現時利率期貨市場預計月內減息機會達75%,與上月聯儲局最新發布的利率預測,未來2年將不再減息的觀點並不一致。加上避險情緒升溫,10年期美國國債息率重回1.6%以下,日圓走升。美滙指數從29個月高位99.67回落至99左右,筆者認為,除非周五公布的新增非農業職位非常強勁,否則美元短期難以挑戰100水平的阻力位。

國慶假期中國金融市場停市一周,離岸人民幣市場交投淡靜,於7.14水平左右波動。下周第13輪中美貿易談判展開,筆者認為中方將傾向維持人民幣滙價穩定,營造會談良好氣氛。同時,美國經濟轉壞及美股下挫可能逼使特朗普態度軟化,與中國達成暫時協議,加上美元或見頂回落,均有利人民幣於短期內反彈。然而,中美深層次矛盾延伸多個領域,達成暫時協議後或無以為繼,貿易戰下中國第4季度經濟數據可能進一步下滑,人民銀行或需要再度減息降準,年內人民幣貶值壓力仍然相對較大。

撰文 : 張建泰 瑞穗銀行香港資金部首席亞洲外滙策略師

欄名 : 外幣滙穗

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