每周期權漸漸受歡迎 可考慮跨期策略

金融經濟 16:49 2019/09/27

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2019年9月20日是第一次每周期權結算,當時結算價是26480,雖然初推出成交量稍低,但由於結算價是低於上周本欄指出的期指加倉價26520其實表示較專業的期權投資者並不看好10月市況,不過國慶之前估計有『無形之手』維穩,又未必太淡,重要支持位暫時幸保不失。

9月27日結算,見到10月4日每周期權成交已經明顯活躍,分析每周期權的活躍成交比比傳統10月份月結的期權,其實以新產品來說成績已經相當不錯,最活躍的每周期權25600PUT成交456張,而10月份到期的最活躍24000PUT成交1079張,明顯有部份期權注碼已經由每月期權分流到每周期權,估計每周期權會越來城受投資者歡迎,由港股每周大概都有2.6%波幅,即貼26000行使價的一周期權如成本低於26000 x 0.026 = 676點,短線支25324點。如買中方向賠率會頗吸引。

2019-09-27  15:45 更新

每周期權到期日:04Oct             

每周期權活躍區 25262 - 26567        

最活躍期權CALL 26600C@30點 235張 & 26200C@119點 92張        

最活躍期權PUT  25600P@117點 456張 & 25000P@33點 329張             

10月期權到期:10月30日

10月期權活躍區 24888 - 27033 

最活躍期權CALL 26800P@206點 1359張 & 26000P@528點 1069張

最活躍期權PUT  24000P@109點 1079張 & 26000P@575點 935張 

10月4日到期的每周期權明顯買PUT看跌的比較多,以26000點計算,一周預期波幅可到25324點,即一周25600PUT期權成本低於276/2 = 138點,仍有高於1:1的值博的空間。期權投資者也非常專業,10月4日到期的25600PUT最高154點、最低93點,表示下周五期權莊家評估合理價不會大偏離歷史平均25324點。

如果短線覺得磨幾日,但升有限,可以沽短期馬鞍26000收450點,然後Long Put 10月 25600約400點,這個做法是以短線的期權值時間值損秏較快,希望補貼10月的淡倉成本。最理想是反彈到26000磨兩三日,10月8日A股開市才會比較大風險,所以10月4日每周期權是有機會磨到接近10月4日拆倉賺取時間值。如10月8日之後跌穿25600就可以獲利兩轉。這種短線期權短倉,長期期權長倉,叫跨期期權』(Calendar Spread),是專業投資者常用的策略。

撰文 : 金曹

欄名 : 期權攻略

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