莎莎盈警僅序幕? 花旗料本地零售股港澳溢利最差跌逾8成

金融經濟 19:03 2019/09/19

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反修例引發連串示威,莎莎國際 (00178) 昨日(18日)發盈警,料至上月底5個月錄得虧損,為本地零售股牽先「告急」。花旗認為,莎莎發盈警主要原因是其毛利率受壓,相信該行跟蹤分析的本港零售股銷售都會大跌,最差的港澳業務溢利將跌逾8成,但未至於出現業績見紅。

花旗預計,周大福 (01929) 4月至9月港澳業務同店銷售跌3成,較4至6月11%跌幅急擴大,即使金價造好有利毛利率,但集團8成以上支出屬固定支出,半年港澳經營溢利料跌84%至僅1.48億元。

不過,周大福港澳業務去年同期佔集團溢利約3成,花旗預期內地業務可保持增長,周大福財年上半年整體經營溢利跌17%至約25億元,反而是零售股中衝擊較少。

花旗認為,另一珠寶零售股六福 (00590) 港澳業務衝擊雖然不及周大福,分部經營溢利半年將跌67%,但內地業務規模較少,整體經營溢利表現會跌33%。

相對而言,花旗預測,利福 (01212) 盈利所受衝擊最大,該行估算,利福7月、8月銷售分別跌2成和5成,9月跌幅會介乎兩者之間,第4季本地消費意欲將回升。同樣受累大部分支出都是固定支出,花旗預期利福下半年經營溢利會跌4成,為莎莎以外「最傷」的零售股。

高盛則指,莎莎銷售倒退主要香港示威活動持續,內地遊客人數大幅減少,影響港澳地區銷售所致。根據高盛早前針對本港零售業所作的壓力測試,莎莎業務主要集中於港澳地區,加上其以進取的優惠清理存貨,在現時情況下非常易受影響。

責任編輯:謝智聰

欄名 : 一圖看懂

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