【美國減息】聯儲局出招紓緩資金緊張 冀重奪利率控制權

環球經濟金融 12:09 2019/09/19

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美國聯儲局今次宣布減息0.25厘(聯邦基金利率)外,同時將超額準備金利率(Interest Rate on Excess Reserves,IOER)由2.1厘降至1.8厘,減幅0.3厘,即與聯邦基金利率上限相差20個點子。另外,聯儲局亦下調隔夜回購利率(overnight repo rate,ORR)0.3厘、至1.7厘,以紓緩流動性緊張。

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過去3天市場回購利率波動,以國債作為抵押品的隔夜回購利率攀升,更持續高於聯邦基金利率區間上限。聯儲局被迫連續2日實施回購操作,為10年來首次。

聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)在記者會上表示,實施回購操作有效地紓緩市場資金緊張,並料有效聯邦基金利率重回目標區間。惟措施是否真的有效,仍有待觀察。

聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)表示,實施回購操作有效地紓緩市場資金緊張。

美國銀行須把一定資金儲備放於聯儲局,IOER則是銀行將多於最低要求的資金(超額儲備),存入聯儲局的利率。降低IOER,等同降低銀行存放資金於聯儲局的動力,變相鼓勵他們向市場借貸。

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美銀、高盛和摩根士丹利的分析相信,聯儲局下調IOER後,下一步可重新擴大儲局資產負債表(擴表),以補充和穩定儲備。

道明證券(TD Securities)分析師米斯拉(Priya Misra)更指,要解決這個根本性問題,唯一方法是擴表,或者設立常備回購便利(Standing Repo Facility, SRF)。但米斯拉認為,聯儲局還未準備好,料會根據市場狀況,實施更多隔夜回購操作。

鮑威爾補充,今周已採取適當行動,紓緩市場流動性緊張。如有需要,聯儲局仍有工具。

記者:鄧燕君

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