負面因素好轉有利股市走強

金融經濟 14:30 2019/09/13

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我們在之前的博文中預判港股2019年的主要調整有機會在三季度過去,從近期發生的情況看,後市發生好轉的機會正在上升。

首先,近期困擾港股的其中一個負面因素,香港社會不穩的情況有望在三季度好轉,雖然混亂情況未必可以完全消失,但卻有可能將其控制在對社會秩序衝擊不大的狀態。

根據「一鼓作氣,再而衰,三而竭」的規律,隨著時間的拖長,反修例運動的士氣將自然下降。運動的參與者將會逐漸疲憊,資源也會慢慢不足,隨著運動長期影響民生,受影響者的怨氣會上升,對運動的社會制約力也會上升,所以運動如果不能裹挾更多的人加入並走向更激進,運動強度和規模的逐步下降很難避免。

其次,9月5日,中美雙方在經歷了反復較量後,終於敲定舉行下一輪談判在10月初舉行,對中美的股市和經濟都是好消息。

我們仍然傾向於中美貿易談判在第四季度有轉機的可能,主要是因為美國自身的經濟放緩跡象已經逐漸顯現,考慮到美國經濟和股市所面對的壓力,以及特朗普明年競選連任美國總統需要一個較好的美國經濟和股市,因此緩和與中國的貿易摩擦,可能更符合特朗普的選舉利益;

第三,人行近日全面降準加定向降準,凸顯了政府維護經濟穩定的決心,加上中國政府之前的降稅對需求的刺激效果有可能逐步顯現,如果中美貿易摩擦不再升級,中國經濟有可能在三季度見底;

第四,英國硬脫歐的機會下降,對股市有利。

綜合而言,之前對股市影響較大的幾個負面因素,都正在趨向好轉,對股市好轉有利。

撰文 : 楊玉川 華大證券首席宏觀經濟學家 行政總裁

欄名 : 山外看山

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