【拆局】港交所提購至少面對三大難題 倫交所升幅急收窄

金融經濟 20:31 2019/09/11

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港交所收購倫交所難度高,倫交所英國股價升幅急回。

港交所 (00388) 拋出歷來最大收購計劃,擬以現金加股份296億英鎊(約2868億港元)收購倫敦證券交易所集團(簡稱LSE或倫交所)。港交所提出,結合東西的併購宏願,但從倫交所角度,併購方案未必符合董事會發展部署,也面對英國以至美國政商界力量左右,港交所面對難關不小。

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港交所收購至少面對三重不同難關:

首先,港交所收購價較倫交所溢價約兩成,但倫交所股價目前正處於近年高位,由於英鎊匯率處於低谷,英國也正夕政治不確定情況,有市場人士稱,倫交所股東或認為現時估值未見頂,港交所作出的溢價幅度未必具很大吸引力。

其次,倫交所年中宣布270億美元收購金融數據商Refinitiv,但港交所在通告表明,合併建議的前提包括倫交所股東否決Refinitiv交易,意味港交所、倫交所對前景和業務發展的方向未一致,建議要獲倫交所現時董事會支持難度再增。

倫交所最新表示,剛收到港交所建議,形容是初步、港交所自發的建議,董事會會考慮建議,但同時會推進Refinitv交易。

最後,港交所在中美、英國和香港政治環境複雜的情況下提出收購,難免惹上政治風險。Louis Capital併購及套息專家Ben Kelly指出,香港政府有6%港交所股權,不單會引起英國政界更多質疑,也勢惹來美國海外投資委員會(CFIUS)關注。

倫交所英國股價早市一度升16%,但最新升幅回落至5.3%,多寡反映市場對交易成事的預期,未如港交所所想的美好。

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記者:麥德銘

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