【中美貿易戰】料特朗普為了連任求和 美銀:市場是時候部署撈底

環球經濟金融 12:48 2019/09/04

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中美貿易戰談判未見曙光,但美銀仍對保持樂觀,認為特朗普為了連任會尋求協議,市場現在宜着手撈底

中美貿易戰談判未見曙光,以至中美據報連9月談判時間與框架也未有達成共識,外界普遍預期中美貿易戰會持續至明年。不過,美銀仍對中美貿易戰整體形勢保持樂觀,認為美國總統特朗普為免影響2020年大選連任勝算,會尋求與中國達成協議,保住美國經濟,故市場現在是時候着手撈底。

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美銀全球利率與外匯主管David Woo接受彭博電視訪問,表示自己對中美貿易戰邢勢仍然還算樂觀:

諷刺的是,愈是多人擔心經濟衰退快要到來,特朗普就愈是大機會與中國交易(達成中美貿易戰協議以免經濟不景影響自己連任)。

(The irony is the more people think a recession is coming, OK guess what, the more likely it is that Trump is going to want to do a deal with China.)

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David Woo的信心源自歷史。美國過去半世紀以來,只有1位總統在首任期最後1年遇上美國經濟衰退,間接反映了美國總統都竭力避免在這個時候經濟不景。

這位例外的總統正是卡特(Jimmy Carter)。卡特1980年美國經濟衰退下,大選對陣共和黨列根(Ronald Reagan),在全美50州中只拿下6個州,以歷史罕見幅度慘敗。

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David Woo相信,同樣的邏輯也能套用到特朗普身上,因此特朗普其實有勢不可擋的動機(overwhelming incentive)與中國達成協議。

至於市場應如何部署撈底,David Woo貨幣方面看好澳元及南韓圜。澳元和南韓圜飽受中美貿易戰拖累,今年以來分別大跌3.9%及8.2%,創10年及超過3年新低。David Woo認為,一旦中美貿易戰有協議,澳元有潛質翻身成為表現最好貨幣。

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債市方面,David Woo建議押注美國債息回升(債價下跌),並料10年期美國國債債息會反彈至2厘或以上。美國債息近期倒掛,10年債息曾跌至1.43厘水平並低於2年債息,令市場憂慮經濟衰退警號響起。

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