專家︰倘美元強但美國衰退 經濟恐更難復甦

環球經濟金融 11:52 2019/08/28

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美元今年持續走強,同時美國經濟衰退風險增加。不少專家擔心,如果美元持續強勢,美國經濟真的衰退,恐更難令經濟復甦。分析指,美元倘與經濟基本面出現錯位,或對其他經濟體構成壓力,各國央行須合力抑壓美元走強。

紐約儲行指標顯示,美國經濟在未來12個月內衰退的機會超過30%。但目前美國經濟依然強勁,即使聯儲局減息,資金亦會流入美元。美匯指數今年升近2%。

美元強勢不僅會侵蝕美國跨國企業的利潤,擁有數萬億美債的外國企業成本亦會增加。美元強勢對其他經濟體造成壓力,或迫使他們干預匯市,試圖抑制美元走強。

美銀美林資深外匯策略師蘭多爾(Ben Randol)指,若美國經濟開始減速,但美元繼續走強,意味與基本面出現錯位,會引起聯儲局關注。他相信,如果美國與其他經濟體都關注這事,互相協調干預美元,或可抑壓美元走強。

蘭多爾表示,需時2個多月才可看出美元跟隨那種歷史模式的走向。第一個歷史模式是美元在1990至1991年及2007至2009年衰退前走弱;第二個模式是美元在2001年衰退前、中、後,持續強勢。

蘭多爾相信,目前不能靠海外利率上升、美國與其他國家息差收窄,令美元走弱;或要以美國經濟減速和金融市場這個罕見的組合,推低美元。他以2000年多國央行聯手干預匯市、支持歐元為例,強調要有效地抑壓美元強勢,全球央行和財政部必須協調,出手干預市場。

貨幣風險諮詢公司Klarity FX外匯分析師Andy Sierocinski稱,美元在過去一年的強勢突顯了其他經濟體的疲弱。他認為,倘聯儲局進一步減息,美元將走弱一點,可抵消其他經濟體疲弱,但不代表美元不再強勢。

First Republic Private Wealth Management投資總監沃爾夫(Christopher J. Wolfe)指出,維持與其他國家利率的差異是美元持續強勢的關鍵,說明了一個簡單的道理:美元是存款的避風港。

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