債息倒掛指標創始人︰美國明年很大機會衰退 時機撞正大選

環球經濟金融 15:25 2019/08/23

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美國2年期與10年期國債孳息曲線周四一再倒掛,債息倒掛是為經濟衰退先兆,當年最早將債息倒掛、經濟衰退掛勾的經濟學家埃斯特雷利亞(Arturo Estrella)表示,債息倒掛作為經濟衰退預警紀錄「完美」,美國可能比想像中更早出現衰料,明年下半年出現經濟衰退的機率很高。若埃斯特雷利亞預測準確,意味美國總統特朗普或會在經濟衰退下尋求連任,勝算大減。

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埃斯特雷利亞曾任紐約儲行經濟學家。埃斯特雷利亞在聯儲局任職期間,研究3個月及10年期債息息差,並發現有些短息與長債曲線之間的倒掛,可預測經濟衰退會否出現。

埃斯特雷利亞指出,3個月及10年期債息曲線倒掛已經持續好幾個月。3個月及10年期債息的息差周四達負43.089點子,為歷史新低。

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埃斯特雷利亞又指出,在過去50年,美國在經歷的7次經濟衰退前,債息曲線都出現倒掛。

埃斯特雷利亞認為,雖然反過來用債息曲線預測未來,不見得是100%準確,但他仍認為,明年下半年出現經濟衰退的機會頗高。

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不過,瑞信研究報告指,美國在過去40年來,2年期與10年期債息曲線倒掛後,平均要22個月才會出現經濟衰退。美國2年期與10年期國債孳息曲線於上周出現倒掛,為近14年來首次。

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