【高息股攻略】煤氣業績遜預期又一公用股失守 公用股避險概念受挑戰?

金融經濟 13:41 2019/08/21

分享:

本港反修例引發社會動盪未平息,加上中美貿戰持續,投資者對高息避險股的需求更需殷切。惟過去1個多月來,整個公用股版塊相繼顛覆公用股避險的傳統智慧,中電 (00002) 、港鐵 (00066) 先後發盈利預警,港燈 (02638) 大減派息兩成,煤氣 (00003) 業績遜預期股價急瀉,公用股一時間彷彿再非避險選擇。

公用股股價連跌 或已失避險能力*港鐵於7月18日發盈警;中電於6月20日發盈警

先看股價,盡管受到業績遜預期及削減派息等消息打擊,上述四大公用股隨大市反覆下跌,7月初以至分別跌3%至7%,相對仍稍為跑贏恒指同期的8%跌幅。

中電、港鐵預先發盈警 息率吸引力有限

公用股的抗跌避險功能,主要由於業績大致不受市場及經濟周期影響,無論環球順逆,都能提供穩定回報,為股價提供一定支持。惟這預期已初港燈打破,公司宣布大減中期息兩成至每股0.1594元,令市場大失所望。

港鐵、中電即使未減派息,派息也未見增長。港鐵中期息為每股0.25元,與去年同期相同;中電第2季派息料,與第1次季相同皆為0.63元。

即使兩股不減派息,由於此前已被炒高,息率的吸引力亦變得有限,投資者可能會將注意力放回增長前景。在本港經濟面對下行甚至入衰退的環境下,即使公用股相信亦難免疫。

煤氣

煤氣 (00003) 今早股價受壓,券商指公司中期盈利遜預期,料下半年內地業務仍會面臨挑戰,摩根大通更估計煤氣於2022年開始,或需要減低每股派息增長。野村證券即時下調煤氣全年盈利預測2%,以反映香港銷售量減少,以及內地業務利潤率低於預期的影響,投資評級為「減持」。

野村看淡煤氣下半年增長前景,原因之一是示威活動令餐飲酒店生意減少,以致香港中華煤氣公司的煤氣銷售量亦受壓

中電

中電 (00002) 早前公布中期業績,營運盈利為54.7億元,按年跌30.6%,主要是因為香港業務准許回報率下調及澳洲業務影響。若計及澳洲EnergyAustralia零售業務的商譽進行減值達63.8億元,出現約9.1億元帳面虧損,這亦是中電6月20日發盈警主因。

港鐵

港鐵 (00066) 7月18日發盈警為沙中線紅磡站工程問題及英國業務撥備共24億元。新任歐陽伯權指如果香港經濟不幸向下滑,在現行機制的計算下,港鐵亦可能減價

港燈

港燈 (02638) 受盈利及派息同步大跌拖累,港燈股價上週曾低見7.36元。公司早前公布業績,上半年收入50.03億元,按年減少8.3%;未經審核綜合溢利為7.09億元,同比減少27.8%。

因准許利潤回報率大幅下調 20%,期內可供分派收入亦減少約20%至港幣14.1億元;董事局決定宣派中期分派為每股份合訂單位 15.94港仙,2018年為19.92港仙,同步減兩成。

撰文 : 曾子龍 本網記者

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版