【貨幣戰】美匯指數升不停 金融市場威脅增

股市 07:00 2019/08/21

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  • 今年來美元持續強勁,昨日觸及年內最高
  • 強美元遏制大宗商品價格、美國企業利潤受壓、及加劇新興市場下跌
  • 強美元有利美國進口公司,且增強別國競爭優勢

今年在聯邦公開市場委員會(FOMC)有投票權的波士頓儲行行長羅森格倫(Eric Rosengren)認為,減息可能使下一輪經濟衰退更加嚴重,有關言論推高美元。事實上,鑒於美國經濟領跑全球,今年來美元始終維持升勢,而這對於金融市場弊大於利。

雖然聯儲局已宣佈逾10年首次減息,但據《華爾街日報》報道,追踪美元兌一籃子六種主要貨幣匯率的ICE美匯指數,已較2018年的低點上漲了近11%。在羅森格倫的講話之後,美匯指數周一晚更是觸及今年以來最高水平。

美元上漲三大壞處

美元上漲是一把雙刃劍,壞處包括遏制大宗商品價格、美國企業利潤受壓、及加劇新興市場下跌。首先,多數大宗商品以美元計價,當美元升值時,對外國買家來說其價格就會變得更高,疊加貿易戰升級和全球增長放緩打壓需求,商品價格受負面影響。

再者,強美元降低美國產品在海外的競爭力,從而不利美國出口商;同時也會提高企業將海外收入轉換成美元的成本,故損害美國跨國企業利益。據FactSet統計,在標普500指數成分股中,擁有較大國際敞口的公司第二季利潤按年降約12%,而那些國內收入更高的公司則增逾4%。

此外,據國際金融協會(IIF)統計,截至一季度末,新興市場公司和政府的未償美元計價債務為6.4萬億美元,對比10年前僅2.7萬億美元。美元升值令發展中國家以美元計價的債務負擔變得更加沉重,大量借入美元的國家因此承受壓力,從而使得投資者對新興市場更加謹慎。

美元上漲兩大益處

不過,強美元也有一些益處。首先,那些從國外進口商品的美國公司購買力得以增強。再者,美元的強勢也給那些試圖提振經濟增長的國家帶來了福音,因為本國貨幣變得更便宜;不過也正是因為如此,市場猜測特朗普政府有可能干預匯市來壓低美元。

欄名 : 微觀分析

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