【貨幣戰】貨幣競爭性貶值 一文看懂甚麼是貨幣戰

環球經濟金融 16:40 2019/08/06

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特朗普將中國列為匯率操縱國,令人擔心他會出手干預美元匯價,引發多國貨幣競爭性貶值,掀起貨幣戰

中美貿易戰恐升級成貨幣戰。美國總統特朗普不滿人民幣兌美元跌穿7算心理關口,將中國列為「匯率操縱國」,正式將中美貿易戰與匯率拉上關係,令人擔心特朗普會以此為由出手打壓美元,並驅使其他國家紛紛將貨幣競爭性貶值,引發貨幣戰。

  • 甚麼是貨幣戰?

貨幣戰是國家之間爭相運用手段,故意壓低本幣匯價,以降低出口成本和提高競爭力,在國際貿易中謀取優勢。這種貨幣競爭性貶值的情況,是為貨幣戰。

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  • 貨幣戰如何運作?

各國貨幣之間匯率普遍是由市場力量(供應和需求)決定,但在貨幣戰中,國家故意令本幣匯率下降,手段可以是增加本幣供應來降低價格,或購買外幣來推高外幣需求,使外幣價格上升,本幣價格相對下降。

一國中央銀行可以調控貨幣政策,來控制本幣需求,影響匯價,例如增加發鈔、下調利率等量化寬鬆(QE)措施都會使貨幣走弱。但假如央行推行QE目的是為了在經濟不景是提振市場,而非影響匯率,就不算貨幣戰。

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  • 貨幣戰有甚麼例子?

公認的貨幣競爭性貶值發生在20、30年代歐美國家之間。德國在第一次世界大戰戰敗後,以大量印鈔令德國馬克迅速貶值,使自身工業增長超越其他國家,英國、法國隨後亦有類似做法。到30年代,美國在經濟大蕭條同樣亦令貨幣貶值,引發歐洲國家進一步打壓本幣,尋求競爭優勢。

貨幣貶值雖然可以刺激出口,但同時亦帶來大幅通脹。歐美國家貨幣競爭性貶值下,物價超出民眾可負擔的水平,並驅使資金外流,長遠更會打擊社會生產力,帶來更大的社會動盪不安。歐美國家在第二次世界大戰後都放棄讓貨幣競爭性貶值,回復金本位制度。

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  • 貨幣戰和中美貿易戰有何關係?

美國總統特朗普一直希望縮減美國對華貿易赤字,他先是以關稅開招,發動中美貿易戰,但此舉至今對美國貿赤影響非常有限。外界關注,特朗普一直公開抱怨美元太強,並嘗試干預聯儲局決策,要求大幅減息下,他會否介入外匯市場故意令美元幣值下降,掀起貨幣戰。

特朗普今次藉人民幣兌美元跌破7算心理關口這機會,無視中國並不符合美國財政部「匯率操縱國」條件事實,將中國列為匯率操縱國,更令人擔心貨幣戰集結號已經吹起。

欄名 : 世界百科

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