【貨幣戰】美國之後可以點?將中國列入「匯率操縱國」後4式

環球經濟金融 13:17 2019/08/06

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美國將中國列為匯率操縱國後,短線措施相信沒有甚麼牙力,但之後發展隨時引起軒然大波

中美貿易戰一發不可收拾之際,中美貨幣戰山雨欲來。美國總統特朗普正式指控中國匯率操縱,將人民幣眨值,將中國列入「匯率操縱國」。縱使匯率操縱國標籤對中國殺傷力有限,短線象徵意義大於實際,但特朗普政府看來已準備好後着,以匯率作為加徵關稅理由,勢令中美貿易戰談判難上加難。

美國財政部宣佈將中國列為匯率操縱國後,華府短線措施相信沒有甚麼牙力,但之後發展可能引起的軒然大波,令人不得不防。

  • 首先,美國相信會打IMF牌。

財政部表示,財長姆欽(Steven Mnuchin)會跟國際貨幣基金組織(IMF)接觸,尋求「消除中國最新行動所造成的不公平競爭優勢」。

原財政部老臣兼美國駐IMF代表索貝爾(Mark Sobel)稱,美方10多年前已就人民幣匯率問題向IMF施壓,要求IMF與中國展開磋商,這樣至少可令中國「蒙上污名」(stigmatized),只是IMF沒有這樣做。

IMF現在似乎也看來不會這樣做。中國今日經常帳盈餘遠不及當年,更有轉為經常帳赤字之勢,根本不符合美國人自己訂出來的「匯率操縱國」條件。分析預期,IMF至少現階段都難以對中國採取行動。

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  • 接着,美國或會單方面制裁中國。

按規定,假如美國將中國列為匯率操縱國1年後,認為情況仍未有改善,華府可對中國推出單方面制裁,例如禁止中國參與美國政府招標項目,或從華府推動海外發展機構「海外私人投資公司」(Overseas Private Investment Corporation,OPIC)取得融資等。

這對中國的殺傷力就似乎更小。中國從來都不是美國政府招標的主要對象。彭博社報道指,在2011年至2015年間,中國內地只有31家企業合共投得華府920萬美元合約,在華府數以千億預算中可謂甚麼都不是。

尤其現在中美關係轉趨惡劣,美國政界對中國杯弓蛇影,對中國電訊設備、無人航拍機,以至智能自動車技術都主觀表示不信任,華府根本用不着專門制裁禁止中國投標。

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  • 不過,特朗普看來還有後着:將匯率與關稅掛勾。

華府今年5月表示,商務部正研究建立機制,容許美國企業向政府提出,對被指「幣值被低估」國家所生產的產品,徵收反補貼關稅。

商務部長羅斯(Wilbur Ross)當時表示,這項改變可讓海外出口商意識到,美方可以反制傷害美國產業的匯率政策,使美國勞工及美企不再處於劣勢。

特朗普今次將中國列為匯率操縱國,似乎正是為落實新機制鋪路。這意味中美貿易戰就算達成協議,美國亦有途徑可隨時對中國重新加徵關稅,對華關稅威脅會一直存在。

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  • 此外,特朗普還可「名正言順」干預匯市,大打貨幣戰。

特朗普一直抱怨美元幣值太強,損害美國出口競爭力,他亦不斷向聯儲局施壓,但至今效果有限,美元仍然強橫,美匯指數徘徊2年高位。

特朗普將中國列為匯率操縱國,則似乎可以方便「名正言順」出手,例如出口術宣佈放棄強美元政策,又或命令財政部拋售美元,直接干預外匯市場。

美銀美林預期,若特朗普宣佈放棄強美元政策,可令美元貶值5%至10%,但其他國家亦會讓貨幣貶值來報復,使貨幣戰打響。

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欄名 : 天下了然

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