【美國減息】看懂議息聲明6大改變 聯儲局減息側重防風險

環球經濟金融 11:36 2019/08/01

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美國聯儲局公布議息結果,如市場預期減息0.25厘。聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)會後議息聲明多處關鍵措辭與上次不同,今次聲明新增了減息理據。由此可見,聯儲局的貨幣政策方向已從「維持經濟增長」,改為「防風險」,以應對全球發展對經濟前景的影響。

聯儲局維持對經濟前景不確性的看法;又指通脹持續低迷,並非「下跌」或「近月維持低位」,意味美國經濟顯著放緩。

議息聲明6大不同(粗體為新增或不同字句,刪除線為己刪或被改字句)

⑴ 減息理據

  • 7月聲明︰鑑於全球發展對經濟前景的影響以及已緩和的通脹壓力,聯儲局決定下調聯邦基金利率區間至2至2.25厘

In light of the implications of global developments for the economic outlook as well as muted inflation pressures, the Committee decided to lower the target range for the federal funds rate to 2 to 2-1/4 percent.

  • 6月聲明︰為維持這些目標(促進最大限度的就業和價格穩定),聯儲局決定維持聯邦基金利率區間不變。

In support of these goals, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate.

⑵ 提早結束縮表

  • 7月聲明︰委員會將於8月結束公開市場操作(縮減資產負債表計劃),較原定時間提前2個月。

The Committee will conclude the reduction of its aggregate securities holdings in the System Open Market Account in August, two months earlier than previously indicated.

聯儲局11年來首次減息,議息聲明多處關鍵措辭與上次不同,顯示政策有所改變,只是朝住並非市場預期方向

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⑶ 通脹低迷

  • 7月聲明︰以市場為基礎的通脹補償指標維持低位

Market-based measures of inflation compensation have remain low

  • 6月聲明︰以市場為基礎的通脹補償指標下跌

Market-based measures of inflation compensation have declined

  • 5月聲明︰以市場為基礎的通脹補償指標近月維持低位

Market-based measures of inflation compensation have remained low in recent months

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⑷ 對經濟前景看法

  • 7月聲明︰前景的不確定性維持由於考慮了聯邦基金利率目標範圍的未來路徑,委員會將繼續監視(市場狀況)

…uncertainties about this outlook remain. As the Committee contemplates the future path of the target range for the federal funds rate, it will continue to monitor…

  • 6月聲明︰前景的不確定性增加。鑑於這些不確定因素及緩和的通脹壓力,委員會將密切監視(市場狀況)

…uncertainties about this outlook have increased. In light of these uncertainties and muted inflation pressures, the Committee will closely monitor…

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⑸ 商業投資疲弱

  • 7月聲明︰雖今年較早前家庭開支轉強,商業固定投資增長仍弱。

Although growth of household spending has picked up from earlier in the year, growth of business fixed investment has been soft. 

  • 6月聲明︰雖今年較早前家庭開支似乎有轉強,商業固定投資相關指標仍弱。

Although growth of household spending appears to have picked up from earlier in the year, indicators of business fixed investment have been soft. 

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⑹ 官員投票意向

  • 7月聲明︰堪薩斯城儲行行長喬治(Esther George)及波士頓儲行行長羅森格倫(Eric Rosengren)對減息投反對票,他們主張維持利率不變。
  • 6月聲明︰聖路易斯儲行行長布拉德(James Bullard)對維持利率不變投反對票,他偏好減息0.25厘。

欄名 : 天下了然

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