【反修例】示威增樓市不穩風險 摩通兩原因續撐樓市 地產股如何選?

金融經濟 21:38 2019/07/30

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一連串反修例引起的示威及警民衝突引起投資者關注,摩通發報告指客戶罕有高度關注香港的政局發展。(資料圖片)

反修例示威持續近2個月,觸發市場憂慮。券商摩通指,投資者罕有高度關注香港政局發展,一連串示威的確為樓市增添不確定性,但由於香港貨幣基礎保持平穩、土地供應持續短缺兩大原因,將繼續支持樓價上升。該行又指,一旦市場過分憂慮觸發地產股回調,將提供入市機會。

摩通發報告指,投資者對一連串示威活動對樓市的影響表示高度關注,憂慮主要圍繞︰示威如何及何時會告一段落、港府相關的對策,及中央會否更積極參與事件。

摩通指,按國務院前日招開的記招中顯示,中央對外表示對港府的信心,並相信其有能力解決當前事件。當中逾半投資者相信,隨着9月暑假結束,事件將會逐漸消退。部分則認為,若港府無妥善處理,社會分化及示威將會演變成深層次的社會問題,最終甚至觸發資金外流。

不過,摩通指出,香港貨幣基礎保持平穩,而且7月份推出的3個樓盤項目、合共逾1200個單位已全數沽清,反映住宅需求並無受示威影響。

其次,摩通預期,提供大量潛在住宅供應的「明日大嶼」及農地轉換計劃,或因近月政局動盪而延遲推出,變相為樓價升勢及需求提供支持,故維持對發展商股份給予增持評級,行業首選分別是會德豐 (00020) 新世界發展 (00017)

領展 (00823) 更被視為「避難所」,該行指出領展的商場資產主要集中在公共屋邨,受示威活動影響的機會最低,而領展近日股價大幅調整,正好為投資者提供更好的入市機會。受惠於其盈利可預測性高及單位回購,均有助支持其估值。

摩通特別提到九倉置業 (01997) 若調整至45元,估值開始吸引。過去23年來,九倉只有在97年金融風暴、99年及03年沙士時錄得租務收入倒退。因此若九倉回調至45元是理想的吸納位置,股息率大約4.9厘。

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