【環球放水】歐元波動 歐洲央行暗示減息 但未明言9月出手

環球經濟金融 21:50 2019/07/25

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歐洲央行公布議息結果,一如預期維持利率不變,但修改利率前瞻指引,稱2020年上半年前,利率水平將處於目前或更低水平(present or lower levels)。相比之前的目前水平(present levels)字眼,無疑大放鴿風。

歐洲央行暗示快將減息,歐元一度下挫0.3%,創2年低位1.1102美元,險守1.11大關。

其後,行長德拉吉(Mario Draghi)記者會上發言不如預期鴿,提及勞工市場及服務業發展正面,歐洲暫時也無衰退威脅,加上市場未能從其口風確認9月會否推出寬鬆措施,歐元倒升0.2%。

歐洲央行表示,管理委員會(Governing Council)過去一段長時間都十分關注是否有需要放寬貨幣政策,如有需要將果斷行動,確保通脹達標。

德拉吉在記者會表示,委員一致同意經濟前景正在變壞,尤其製造業方面,貿易戰及硬脫歐危機,都令風險上升,下半年經濟反彈機會已降低,故有需要採取充份程度(ample degree)的寬鬆政策,以支持歐洲經濟。

歐洲央行並已下令有關部門研究分層利率機制(tiered-rate system),無疑是為降息鋪路。

經濟學家指若歐洲央行想進一步向負利率領域推進,需要採用分層利率機制。歐洲央行又指,正研究及新一輪資產購買計劃的規模及組合。

其中一個分層利率的可能性,為經濟較強的西歐地區採用較高利率,以免當地銀行的經營情況進一步轉差。南歐經濟相對較弱,則採取較低利率,以鼓勵借貸提振經濟。

不過,德拉吉指,如此複雜的行動(減息、量化寬鬆及分層利率),事前需做大量準備功夫,並承認委員對行動不同都分的意見仍有分歧,要視乎9月份數據再下定奪。

目前歐洲央行的融資利率為零、邊際借貸利率為0.25厘、存款利率為負0.4厘。

撰文 : 林建忠

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