【環球放水】歐元波動 歐洲央行暗示減息 但未明言9月出手

歐洲央行公布議息結果，一如預期維持利率不變，但修改利率前瞻指引，稱2020年上半年前，利率水平將處於目前或更低水平（present or lower levels）。相比之前的目前水平（present levels）字眼，無疑大放鴿風。

歐洲央行暗示快將減息，歐元一度下挫0.3%，創2年低位1.1102美元，險守1.11大關。

其後，行長德拉吉（Mario Draghi）記者會上發言不如預期鴿，提及勞工市場及服務業發展正面，歐洲暫時也無衰退威脅，加上市場未能從其口風確認9月會否推出寬鬆措施，歐元倒升0.2%。

歐洲央行表示，管理委員會（Governing Council）過去一段長時間都十分關注是否有需要放寬貨幣政策，如有需要將果斷行動，確保通脹達標。

德拉吉在記者會表示，委員一致同意經濟前景正在變壞，尤其製造業方面，貿易戰及硬脫歐危機，都令風險上升，下半年經濟反彈機會已降低，故有需要採取充份程度（ample degree）的寬鬆政策，以支持歐洲經濟。

歐洲央行並已下令有關部門研究分層利率機制（tiered-rate system），無疑是為降息鋪路。

經濟學家指若歐洲央行想進一步向負利率領域推進，需要採用分層利率機制。歐洲央行又指，正研究及新一輪資產購買計劃的規模及組合。

其中一個分層利率的可能性，為經濟較強的西歐地區採用較高利率，以免當地銀行的經營情況進一步轉差。南歐經濟相對較弱，則採取較低利率，以鼓勵借貸提振經濟。

不過，德拉吉指，如此複雜的行動（減息、量化寬鬆及分層利率），事前需做大量準備功夫，並承認委員對行動不同都分的意見仍有分歧，要視乎9月份數據再下定奪。

目前歐洲央行的融資利率為零、邊際借貸利率為0.25厘、存款利率為負0.4厘。