【環球放水】若歐央行過度鴿派 瑞士恐提前放大招?

股市 07:30 2019/07/24

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歐洲央行將於本週四(25日)召開例會,討論最新貨幣政策,市場大多預計該行不會直接宣佈減息,但可能改變前瞻指引,即未來數個月有機會放鬆政策。而在這樣的背景下,瑞士央行面對的壓力逐漸增大。

作為避險資產之一,瑞士法郎近期不斷上行,於過去3個月累計升逾3%,兌歐元一度突破1.1關口,兼觸及兩年最高水平。與此同時,瑞士擁有全球最低的政策利率之一,其存款利率已低至-0.75%。

如果歐央行下調利率,或是發出較市場預期更鴿派的聲明,那麼瑞郎勢必會進一步走高,已有分析師預測瑞郎兌歐元可能逼近1兌1。瑞士央行下次會議將於9月召開,不過行長喬丹(Thomas Jordan)此前不乏在非例會時間宣佈意外之舉的例子。

2015年初「瑞郎風暴」背景與當前相似

瑞士央行曾於2011年9月決定,將瑞郎兌歐元匯率上限定為1歐元兌1.2瑞郎;但在2015年初,該行決定放棄匯率上限,被外界視為是一個捍衛匯率的「非常規手法」,導致瑞郎兌歐元暴漲。

當年瑞郎與歐元脫鉤的背景是,歐央行的低利率加量化寬鬆政策下,歐元不斷貶值,瑞士央行可能無法再通過買進歐元及沽出瑞士法郎來維持1.2的匯率上限。而如今,包括歐洲央行、聯儲局等眾多央行在內,進一步放鬆幣策似乎已成為全球央行主流。

至於喬丹此前曾表示,如果必要,會進一步減息、也有分析指出,如果該行不得不採取行動,可能首先干預瑞郎匯率。而倘若如此,瑞士央行或需要留意會否遭到美國總統特朗普的抨擊,特朗普此前批評歐央行壓低歐元匯率。

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