7月恒指有驚無險 美股風險因素增加

金融經濟 15:25 2019/07/19

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美股創新高,很多朋友表示很不習慣見到3000點以上的標普500指數,感覺的很不真實。如果有留意美股,見到成交明顯只集中在指數權重股,細價股羅素2000最近幾天在標普500創新高時明顯跑輸,避險情緒較高。比較最近5年納指、標普500、道指及MSCI 中國和MSCI香港,明顯見到納指非常超買,這5年已經累積已高於MSCI香港60%、高於MSCI中國65%。

現時有五個風險因素值得留意,就算納指調整10%至20%,其實仍然屬於健康的走勢,不影響長線上升的勢頭。

1. 大價股指數如納指100破紀錄創新高,但細價股升勢跟不上。
2. 外資在今年5月共沽了338億美債、是2012以來外資淨沽出美債,美匯看跌。
3. 在過去13個月,共有2,150億美元的流出美股,投資者高位套利。
4. 投資者流出美股,長債孳息倒掛,再過幾個月便知美國經濟是否出現衰退。
5. 由美國總統特朗普不按常理出牌單挑各國打貿易戰,環球各國的製造業PMI指數,幾有9成國家(地區)都在12個月期出現負數。

由於美國持續減息似成定局,美元弱勢有利黃金、白銀價格向上,黃金指數基金 (02840) 價格緊則國際金價可以留意,另外五礦在內地是大央企,但五礦資源 (01208) 現價只有$2.66,股價大幅低於2018年高位$6.45超過54%,但每股盈利有進步。估計有望彈上$3.45。

另外,恒指最近在28200至28600窄幅上落,由於大部份時間高於6月尾期權轉倉的28300水平,加上引伸波幅持續偏低,好友主導7月,只要恒指收市穩守28000點,後市應有驚無險,以活躍Call成交29000、29400及29600,估計好友有把握將指數攻上29000至29200,但29600阻力非常強大。

據中國經濟網報道,上證50ETF期權合約持倉總量昨日突破400萬張大關,為401.3萬張,繼續刷新歷史新高。這一現象一方面反映國內投資者對金融衍生品的巨大興趣,另一方面反映出投資者希望通過指數上漲獲得更多投資收益的想法。如果政策能夠提供更多的期權品種,股票期權持倉量還有進一步提高的可能。上証50代號是510050.SS,最近每天成交多於10億元人民幣,在Yahoo免費睇到相關成交消息,權重股是中國平安、貴州茅台、招商銀行、交通銀行、民生銀行、伊利乳業等。引伸波幅大概18比恒指約15高3個窩。

撰文 : 金曹

欄名 : 期權攻略

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