【IPO】百威臨門「撻Q」莫失望   捲土重來有可能

金融經濟 15:15 2019/07/16

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重磅新股百威亞太上市臨門一腳「縮沙」,令集團約700億元的集資計劃落空。不過其母公司百威英博(AB InBev)短期急須資金還債,有分析指百威英博有4招可以「撲水」,而百威亞太重新上市亦是其中一選項。事實上,港股亦不乏大型新股曾擱置上市後迅速捲土重來,其中例子有藍籌股萬洲 (00288)

據市場分析百威亞太的「死因」,主要矛頭是集團起初對估值過於進取,機構投資者壓價不果後要「抽飛」,以至管理層最終決定拉倒,擱置上市。

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萬洲當年曾觸礁  4月個月後重來

然而,百威英博正急須資金還債,其中重推百威亞太再招股上市亦未嘗不可。事實上藍籌股萬洲 (00288) 於2014年上市時,亦曾觸礁一次,於4個月後重推才成功上市。

萬洲曾於2014年4月招股,惟當時況不穩,最終擱置上市。集團重整旗鼓後,迅速於8月成功上市。當然,於估值及集資額均有所下調。

另外,太古地產 (01972) 亦曾2010年時臨門叫停了上市,要2012年1月才再招股上市。據以上例子,加上百威英博缺錢,因而百威亞太短期重推未必不可能。

百威英博等錢還債 仍須撲水

回說母公司百威英博,當初要分拆其亞洲業務百威亞太來港上市料集資百億美元,目的是要獲得資金,以紓緩其逾千億美元債務壓力。早於2016年,全球啤酒一哥百威英博,與英國競爭對手SAB Miller達成總值逾千億美元的併購協議。交易令百威英博舉債逾千億美元。

百威亞太上市觸礁,據彭博分折指出,百威英博仍有4招「撲水」救命。

削減開支

百威英博長期以來均以收購擴大業務,集團可藉着削減功能重疊的品牌,進一步削減開支。惟削減品牌,可能會影響業務增長速度,例如會影響菲律賓、泰國及越南等正擴張的市場。

出售資產

百威英博目前於全球擁有逾60種啤酒品牌,集團可出售部分資產融資。惟會破壞目前的營運模式,令品牌吸引力可能不足。

再削派息

去年10月,該公司將股息減半,以節省更多資金來還債。惟減派息的舉動再令股價受壓。

重啟上市

百威亞太可再找更合適時機重啟上市計,惟估值及集資額難免受壓。分析指,可行替代方法是先出售亞洲業務的少量股權,但目前也沒有達成合適協議的可能進展。

從以上4招撲水方法看來,重新重啟上市相信是百威英博必然考慮的可能方案之一。

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