【美股動態】細價股、垃圾債ETF跑輸大市 資金乾塘先兆?

環球經濟金融 17:23 2019/07/15

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美國聯儲局放鴿,推動美股屢創新高,惟反映美股小型股份表現的羅素2000指數近期表現明顯弱於標指,反映垃圾債的ETF相對強度(Relative Strength, RS)亦持續下跌。細價股及垃圾債對市場流動性敏感,其表現落後,反映市場流動性或出問題。

羅素2000指數近期表現與大市步調不一致,如上周四,標指收市升0.2%再創新高,但羅素2000指數當日反跌0.5%,較2018年8月的高位低10.5%。

事實上,過去6個月羅素2000指數的相對強弱指數(Relative Strength Index,RSI)較為平穩,未有特別超買或超賣,在近期大市整體表現勇猛下被比下去,相對於標指的相對強度便不斷減弱,已降至接近金融海嘯時期水平。

目前股市及經濟面臨的最大風險為中美貿易戰不穩,惟最受有關因素的影響理論上應是跨國巨企,而非中小企,貿易戰因素無法解釋羅素2000指數為何如此疲弱。

市場研究刊物《McClellan Market Report》主編Tom McClellan指出,羅素2000指數跑輸標指,意味市場流動性出問題,因細價股對流動性非常敏感,作用就如煤礦中的金絲雀。

垃圾債表現亦亮警號,追蹤投機級或垃圾級高息企債的iShares iBoxx高收益債券ETF(美︰HYG),相對於標指的強度亦拾級而下,亦反映投資者風險胃納縮減。

撰文 : 林建忠

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