【IPO】拆解百威擱置上市 背後五大死因

金融經濟 18:55 2019/07/14

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原本有望是今年來最重磅新股百威亞太 (新上市編號:01876) 決定擱置上市,令不少市場人士跌眼鏡。百威亞太招股以來反應未算熱烈,不少券商都公開表示客戶查詢多,實際「入飛」數目少,已隱約見到百威亞太上市之路絕不平坦。綜合市場消息及意見,百威亞太上市夭折,可歸納出五大原因。

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1. 估值高:百威亞太的市盈率(PE)約38.5倍至45.3倍,較本港上市的同業青島啤 (0168) 約30倍更高,不少基金投資者坦言,百威估值偏貴。

2. 管理層不肯減價:百威亞太管理層普遍認為,近期市況雖大幅波動,但不滿意以下限定價。

3. 投資者抽飛:暑假將至,加上市況未見明朗,部分機構投資者對百威定價感不滿,決定「縮飛」,甚至「抽飛」,令國際配售部分認購額大減。

4. 公開發售部分超購倍數低:百威亞太的公開發售只佔全球發售的5%,若公開發售超購15倍或以上,可以回撥至8%。不過,市傳百威亞太公開發售部分僅超額11倍,故此無法動用回撥機制,來填補國際配售因「抽飛」後出現的不足。

5. 市況不明朗:本港自6月份爆發修訂《逃犯條例》爭議以來,社會民間運動不絕,同時「習特會」後中美貿易談判陷入膠著,投資者見後市不明朗下,遂採取審慎對策,不敢大手斥資抽新股。

百威亞太擱置上市。(資料圖片)

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