拍賣超長債需求慘淡 美債息全綫攀升 

金融經濟 14:22 2019/07/12

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美國財政部昨日標售160億美元的30年期超長期美債,但此前揭盅的通脹較市場預期更強勁,進而數據削弱了投資者對這批新國債的需求,因為長期美債較短期美債對於通脹的侵蝕影響更加敏感。

具體而言,是次賣債的投標倍數只有2.13倍,為去年11月以來最低,而且遠低於此前6次拍賣的平均值(2.25倍)和過去12個月拍賣的均值(2.27倍)。有分析認為,今次30年期美債的拍賣情況是數年來最差。

海外買家熱情低

非直接競標者,即包括外國央行和國際貨幣當局等在內的團體,認購比例從上個月的60.8%降至50%,不僅明顯低於近期均值(58.9%),還創下2015年2月以來最低。

美債拍賣利率走高說明舉債者需透過更高的利率來吸引資金,結合競標倍數偏低,都說明當前美債需求量很小,特別是海外買家似乎在離場觀望或者說火速離場。

二級市場債息升

而賣債情況不理想,也推高二級市場上的美債孳息。當中,基準的10年期債息升6.1個基點至2.122%的4周高位,而30年期債息升7.2個基點至2.642%,是5月30日以來的最高水平。至於與聯邦政策利率關係最緊密的2年期美債息則升2.7個基點至1.852%。

由於對聯儲局本月底減息25至50個基點的預期升溫,短期和長期美債收益率的差值擴闊,即美債收益率曲線變陡;特別是2年和10年期息差目前約27個基點,對比本週初時僅為15個基點。儲局主席鮑威爾一連兩日的國會聽證會,進一步鞏固市場的減息預期。

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