【美國減息】失業率通脹雙低 鮑威爾承認高估失業率下限

環球經濟金融 15:07 2019/07/11

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美國最新失業率貼近50年低位,通脹仍疲弱,完全違反經濟教科書理論,菲利普曲綫似乎失效,美國聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)接受國會聽證,坦言通脹與失業率關聯弱至只剩微弱心跳(a faint heartbeat),局方或高估最低可持續失業率。

鮑威爾出席眾議院金融服務委員會聽證會,解釋半年度美國經濟及貨幣政策,期間新晉民主黨眾議員奧卡西奧科爾特斯(Alexandria Ocasio-Cortez)質疑菲利普曲綫不適合目前經濟。

她質問鮑威爾現時失業率低同時通脹亦低,是否反映聯儲局對最低可持續失業率估計錯誤。

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鮑威爾回應指,50年前失業率及通脹的關係確實非常強,但兩者關聯不斷減弱,目前最新情況,更是弱至只剩微弱心跳,承認目前證據顯示經濟可承受的失業率下限,較過去認為的更低。

國會指定聯儲局兩大任務(Dual Mandate),是價格穩定(price stability)及達致最大就業(maximum employment),但按菲利普曲綫,失業率低則通脹會被推高,反之亦而,故目前低失業率情況一定程度限制聯儲局再放寬政策。

事實上,對經濟學教科書理論抱疑慮的美國財金官員不僅鮑威爾,白宮經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)早前亦對必須在兩者間取捨表示質疑。

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此外還有聯儲局理事候選人,聖路易斯儲行副執行總裁沃勒(Christopher Waller)過去曾稱不認同菲利普曲綫,另一名候選人、特朗普前經濟顧問謝爾頓(Judy Shelton)亦對菲利普曲綫效用十分有保留。

奧卡西奧科爾特斯(Alexandria Ocasio-Cortez)質疑菲利普曲綫不適合目前經濟。

撰文 : 林建忠

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