科技促成的就業惡化問題

金融經濟 18:07 2019/07/09

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美國6月份增加就業22.4萬人,遠超過分析師們普遍預測的16萬人。如此平地一聲雷的非農就業數字,隨即改變市場趨勢。只因消費約佔美國經濟7成比重,盡管美國第二季度GDP增長約1.3%,較第一季度經濟出現下滑,但短期內走向衰退的可能性不大。市場近期對聯儲局降息的預期似乎會落空,觸發美元滙率反彈。

既然經濟暫仍未出現警號,市場後續方向舵,乃參考美國企業月內陸續公佈的業績表現。盡管數字會否表明經濟擴張已屆周期尾部,此時確言之尚早,但另一方面科技引發的就業「取替性」問題,已需慎重留意。舉例說,近期《路透》報道德銀證實全球裁員1.8萬名員工。其中在澳洲,股票資本市場團隊被取消; 另其亞太區投資銀行團隊,裁員比例為10%至15%,幾乎全為股票資本市場部門。情況的出現,除是公司內部營運問題、投資市場狀況欠佳等可能,AI投資行為的市佔率提升,或許亦是其中可能。近日據摩根大通報告提到,其估計指數型基金和ETF等被動投資控制著約60%的股權資產,而依賴趨勢跟踪模型而非人為基本面研究的量化型基金現在佔據了近20%的市佔率。股票交易都掌握在自動化系統手中,低成本的演算法模型投資方式愈來愈受歡迎。根據摩根大通資料,主動型基金在2019年的資金流失便高達900億美元,其中可理解為被被動型基金所瓜分。

除金融業外,零售業亦正掀起巨浪。沃爾瑪(Walmart)正計劃未來10年,在內地投資80億元人民幣以升級物流體系,並建設或翻新中國10多個物流中心。配合提速的5G發展、效率化的物聯網應用,零售巨擘們以內地作新模式投入將更具效益。然而此技術的規模發展,也正為日後零售業大幅裁員敲起警號。

撰文 : 王冠一

欄名 : 國際視野

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