歐美債息低處未算低 鴿派進駐央行左右大局? 

金融經濟 13:09 2019/07/04

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歐美兩大央行在同一天喜提鴿派決策者候選人,市場預計未來寬鬆的貨幣政策會繼續主導全球市場,令到歐美債息昨晚全線走低。

拉加德似鴿派 有助寬鬆幣策延續性

先看歐元區。無論是領頭羊德國、法國還是二線國家西班牙、希臘國債孳息都曾觸及歷史最低水平。至於10年期意大利債息則錄得最大單日跌幅,而30年期意債息也跌26個基點,幅度為2012年7月以來最大,並與同期德債息差收窄21個基點至239個基點。

歐債息勁跌的主因,是投資者押注歐洲央行潛在新行長將是低利率的擁躉。IMF主席拉加德(Christine Lagarde)被提名為德拉吉的繼任者,雖然她在貨幣政策方面似缺乏經驗,但多數觀點認為她傾向於務實的鴿派立場,有望延續當前德拉吉治理下的央行幣策路徑。

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英國早於德國 10年債息跌穿央行利率

而在歐元區外的英國,基準的10年期英債收益率下行至0.69%,跌穿英倫銀行的政策利率(現時未0.75%),不僅是自2008年金融海嘯以來首次,也是歐洲首個出現該情況的主要國家。對比此前屢屢在負區間徘徊的10年期德債息,目前也仍略微高於歐央行的存款利率。

英債息大跌的原因,包括昨日出爐的PMI預示英國經濟自2016年7月以來首次面臨收縮;另邊廂,英倫銀行行長卡尼(Mark Carney)稍早稱,貿易緊張局勢加劇了全球和英國國內經濟增長的風險。目前,貨幣市場交易員押注英倫銀行將在明年8月減息25個基點。

再看美國,10年期美債孳息一度觸及2016年11月以來最低水平,也進一步遠離2%的關鍵水平。美債息下跌的原因,除了最新揭盅的數據不佳、增強市場加息預期外,還由於美國總統特朗普再度提名「自己人」為儲局理事人選,而支持低利率的兩候選人一旦入局,勢強化局內鴿派勢力。

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