【G20習特會】中美貿易戰共識太遲 阻不了經濟放緩 改不了聯儲局減息

環球經濟金融 17:56 2019/07/01

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中國國家主席習近平及美國總統特朗普(Donald Trump)周末於「習特會」上,達成中美貿易戰重啟談判的共識,美企不能向華為供貨的禁令亦獲取消,環球市場同樣萬分雀躍。惟多國今日公布的採購經理指數(PMI)顯示,中美貿易戰暫時停火的共識可能來得太遲,企業信心已經受創,短期恐難以扭轉經濟放緩的勢頭,遑論要令聯儲局改變減息的想法。

大家也不能否定的一點,就是習特會的停火共識只屬暫時性;既不知道兩國的談判能否達成協議,亦難以掌握雙方的談判為期多久,以至談判期間會否再向對方開火施壓,更重要是中美相互實施的關稅仍然有效,尤其是美國仍對多達2500億美元的中國貨實施25%關稅。

偏偏這種極大的不明朗性,對企業未來投資計劃的打擊最直接,繼而禍及經濟。歐洲、日本、南韓等多國PMI,相繼步入50以下的收縮水平,正好說明中美一日沒有全面停火,企業也不敢、更不願意加強投資。

摩根士丹利成為最新一間調低環球經濟增長預測的大行,料2019及2020年增長為3%及3.2%,同較之前預測調低0.2個百分點。

那麼,大家能夠寄望聯儲局、歐洲央行等多國央行,透過減息、再次買債等寬鬆貨幣政策拯救經濟嗎?只能說,大家不能有太大期貨,畢竟各國仍未從金融海嘯中徹底復元,央行再出手的效果恐事倍功半。

難怪中美達成共識,不改市場對聯儲局本月減息的看法,利率期貨市場預期,本月減息的機率仍為100%。這反映市場相信聯儲局仍須藉著「防守性減息」(insurance cut,或稱保險性減息)來支撐美國經濟,甚至避免承受白宮的更大政治壓力。

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