美股IPO火爆 未來大市回報添隱患

金融經濟 07:30 2019/06/19

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今年美國IPO市場火熱,一些公司比如Beyond Meat、Chewy更是備受投資者青睞,然而這對於未來美股大市而言卻可能是壞消息。

近期華爾街刮起一股IPO旋風,肉類替代品公司Beyond Meat、綫上寵物零售Chewy和網絡安全公司Crowdstrike上市首日依次收高163%、78%和70%。與此同時,追蹤60隻或以上近期大型IPO表現的交易所買賣基金 -- Renaissance Capital IPO ETF,今年以來累計升35%,幅度是標指漲幅的兩倍。

IPO活動和標指回報相關係數-0.3

據Bernstein股票策略師Noah Weisberger表示,IPO活動提速和標普500指數回報率下降是相互關聯的,換言之,IPO活動和標指回報負相關,他給出兩者的相關係數為-0.3。

Weisberger解釋,這是因為尋求上市的企業傾向等待直至市場估值達到最高;同時,這也是因為IPO供應增多難以被市場消化,從而遏制未來回報。事實上,過去12個月的IPO活動愈多,愈被視為接下來市場錄得虧損的指標。

Weisberger進一步指出,IPO活動是溫和週期性的,因為公司管理層希望利用市場受惠有利經濟狀況的機會才公開上市。不過有趣的是,始於2016年的這輪經濟擴張,並沒有伴隨美股IPO活動的提速,後者一直到今年初才出現,因為當前這波IPO可能只是追隨經濟增長。

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