拆解平保有何核心業務 及金融科技生態圈

金融經濟 09:00 2019/06/08

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平安保險(02318)由最初聚焦於保險業務,逐漸變成綜合金融集團,業務覆蓋保險、銀行及資產管理,再到近年加入科技元素,將科技應用於金融、醫療、智慧城市、汽車及房地產等五大生態圈,業務眾多令人眼花瞭亂。

本文拆解平保旗下最核心的壽險業務,以及科技版塊中較成熟的金融與醫療生態圈,以加深對平安的認識。

平保除了受2008年次按危機及投資富通事件影響盈利外,其餘時間盈利普遍保持穩定。恒大研究院首席經濟學家任澤平報告指出,由2003至18年間,平保營業收入年均增長19%,淨利潤亦年複合增速為31%,淨利潤率從3%穩步增至12%。其中,保險業務仍為平保最大收入及利潤貢獻業務,於2018年貢獻79%營業收入和57%的淨利潤。

平保旗下壽險業務並不以追求市場份額(即保費規模)為目標,反而更注重提高盈利能力和內含價值,故早年已加強發展盈利能力較強的保障型產品。報告指出,從保費收入來看,保障型產品原保費收入佔比不斷提高,增長從2013年的66%至18年的80%,增長14個百分點。

在2015至18年上半年,平保保險業務長期保障型產品的新業務價值在壽險中平均佔比70%,高於其他產品佔比;從價格角度出發,長期保障型產品新業務價值率高不斷提升,從2016年82.9%增至18年上半年93.6%,優於儲蓄型產品。平保為同業中較早向保障型產品轉型的企業,因此在近年監管部門倡導「保險姓保」的背景下,較早轉型的平安有優勢,所以其保險業務反彈亦來得比同業快。

科技業務方面,經過多年研發,平保除了將技術用於原有業務,以減低成本、提升效率外,亦輸出技術予不同機構。同時,平保拓展金融、醫療、智慧城市、汽車及房地產五大生態圈,其中又以金融及醫療最受關注。科板塊近3年開始盈利,去年便貢獻12%利潤。

相比起傳統的保險、銀行及資產管理等核心金融業務,金融生態圈更着重發揮金融科技優勢,其中屢傳上市的陸金所控股(簡稱「大陸」)是核心企業,陸金所控股旗下有財富管理平台陸金所(簡稱「小陸」)、平安普惠前交所重金所,分別涉及個人及機構業務。另外,負責提供金融科技解決方案的金融壹賬通,以及支付公司壹錢包亦屬於此生態圈內。

醫療健康產業亦是另一平保積極發展的生態圈,當中包含一個橫跨用戶就醫前後,以及涵蓋政府、醫院、藥店、保險等各方持份者的健康產業鏈。此生態圈包括已在港掛牌的平安好醫生(01833),其定位為綫上移動健康醫療服務平台。另一金融科技子公司平安醫保科技則可協助政府、保險公司管好資金,降低醫療開支浪費。

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