【減息預期】華爾街向特朗普靠攏預期今年減息2至3次 儲局如何轉身考功夫

股市 16:08 2019/06/04

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中國周末發表白皮書闡明強硬立場,中美貿易戰有升級之勢,市場憂慮美國經濟衰退風險增,成為市場預期儲局急減息的導火綫。利率期貨顯示,市場預期儲局今年減息2至3次,7月開始減息的機會逾六成。

聖路易斯聯儲銀行行長布拉德(James Bullard)昨表示,儲局可能很快需要減息,以推高通脹,抵禦貿易戰不斷升級帶來的經濟下行風險,為市場的減息預期背書。

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儲局點陣圖與市場預期  差距達1厘

惟相對儲局3月議息會議後,反映每位決策官員取向的「點陣圖」顯示,儲局今年按兵不動,2020年還可能加息1次的官方立場,差距仍是太大。以每次息口變動0.25厘計,市場與官方立場差距足有0.75厘至1厘的差距。

華爾街大行交易員的最新取態,無疑與近期一再開腔抨擊儲局在貿易戰下仍加息,並敦促儲局即時減息1厘的總統特朗普更靠近。市場現普遍預期,若華府向餘下逾3,000億美元中國進口貨加徵關稅至25%,加上美國開拓墨西哥的另一戰綫,將觸發美國經濟增長急放緩,甚至極速陷入衰退。

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以減息支撑經濟,本是經濟學的常識。惟在美國擬向全數逾5,500億美元中國貨加徵關稅至25%,投資界仍密切注視關稅對消費物價的影響,是否大部份中國貨短期內難有本地及其他國家產品替代,以至美國消費者直接為加徵關稅付鈔。

加徵關稅通脹效應待確認 儲局減息時間考功夫

美國去年起向中國貨加徵關稅,其中2000億中國貨加徵關稅後,去年7月首輪340億美元中國貨加徵關稅後,美國CPI一度升至2.9%,其後才逐步回落。今次的餘下3000億美元中國貨以電子產品等消費品為主,過去從未納入關稅清單, 加徵關稅對消費價格的影響仍有待觀察。

在考慮減息時機上,相信儲局亦不得不小心考慮貿易戰對通脹的影響,慎防在支撐經濟的同時,意外推動通脹急升。

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