【債息倒掛】美10年債息19個月低 中美貿易戰威脅美國增長

環球經濟金融 11:14 2019/05/29

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中美貿易戰持續,美國總統特朗普指未準備好,與中國達成中美貿易協議,市場憂慮中美貿易戰損害美國經濟增長。美國國債10年期債息跌至19個月低,孳息曲線出現部分倒掛。市場視債息倒掛(短息高過長息)是經濟衰退的先兆,此拖累美股急跌至2個月低。

中美貿易戰持續,市場憂慮損害美國經濟增長,美債孳息曲線出現部分倒掛。

美國國債3個月與10年期債息息差亦一度跌至負12點子,為自2007年以來最低,亦是自該年以來,3個月與10年期孳息曲線首次出現倒掛。

2年與10年債息息差收窄至12.5點子,亦是自3月以來最低,2者的債息息差比月初跌25點子。

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Seaport Global政府交易策略部總經理迪加洛馬(Tom di Galoma)認為,未有跡象顯示貿易戰正走遠,在現時孳息曲線部分倒掛的情況下,料美國經濟在1年內出現衰退。

受中美貿易戰影響,零售商、晶片商等受貿易戰影響的行業,爭相尋找新供應鏈,在這個氛圍下,美國債息近幾個月一直受壓。

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瑞信首席美股策略師戈盧布(Jonathan Golub)指出,雖然債息低可以鼓勵企業借貸,但認為在現在這個環境下,債息低並不是正面的訊號

戈盧布解釋指,在去年12月至今,標指已累升20.2%,但10年期債息則由2.74厘,跌至2.24厘,從簡單數學計算方面看,在債息下挫之際,美股確實造好。

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但戈盧布認為,在更全面的分析下,聯儲局減息對美股的正面影響,可能沒有市場認為的那麼大,反而息率走高,才能進一步支撐美股上揚。

愈來愈多投資者相信,聯儲局會在今年減息。利率期貨顯示,今年9月減息機率為57%。

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