【中美貿易戰】成日話中國賣美債反擊 有乜風險你又知唔知?

環球經濟金融 16:45 2019/05/28

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中美貿易戰升級至科技戰,美國不斷以關稅威脅中國,兼且限制科技出口至中國,迫使中國滿足其要求。中國在中美貿易戰下處於被動,不少愛國人士主張中國可大規模拋售美債,打擊美國經濟還擊。然而,拋售美債對中國而言風險甚高,隨時損人更損己,用作中美貿易戰籌碼前宜三思。

  • 中國擁有多少美國國債?

截至3月,美國共發出16.18萬億美元國債,中國擁有當中1.12萬億美元,佔約7%,為全球最多,可謂美國最大債主。排第2的是日本,持有1.08萬億美元美國國債。

2013年為中國持有最多美國國債的時間,共有1.32萬億美元。

中國近年持有美債佔發行量比例逐漸下降,既因是美國財政赤字續增,不斷加大發債額度,更因聯儲局及其他國家大手增持美債。

  • 為何中國大量持有美國國債?

中國自1990年代起持續錄得貿易順差,累積大量外匯儲備,估計目前多達3萬億美元。

美國國債被視為最安全的資產,而自2008年金融海嘯後,美債回報亦比日本和德國等經濟強國的國債高,故吸引中國大量買入,以穩定人民幣匯率。

  • 中國大量拋售美國國債,對美國有何風險?

大量拋售會擾亂現時美債的供求狀況,降低債價而推高債息,從而增加美國借貸成本,令現時擁有龐大赤字、需舉債維持現有政策的美國百上加斤。

美國債息上揚,將直接打擊當地消費者信心、企業信貸和利率等各方面經濟元素,企業發債和樓宇按揭亦會受影響,很可能會拖累經濟發展。

另外,美債拋售可削弱環球投資者對美元資產的信心,甚至觸發撤資,其他國家市場亦會受到拖累。

  • 對中國又有何風險?

首先,中國拋售美債,令其持有的其餘美債價值下跌,降低手上資產的價值。

其次,若美元匯率波動,人民幣等新興市場貨幣將首當其衝,增加中國利用外匯儲備穩定匯率的難度。一旦經濟稍有風吹草動,引發資金流走,中國政府就要花費更多儲備穩定市場。

以2016年為例,市場憂慮中國經濟放緩,觸發人民幣下跌,中國持有的美國國債在短短半年間減少了2,000億美元。

最後,美國購買中國接近20%出口貨品,若美國經濟因中國拋售美債而出問題,將減少需求,中國經濟也不會好過。

欄名 : 天下了然

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