【債息倒掛】美國衰退警號再起 明年底前或減息3次

環球經濟金融 16:14 2019/05/24

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中美貿易戰升溫,資金紛紛流入美國債市避險。美國10年期債息與30年債息周四跌至今年低位。10年期債息跌穿1年期債息,令孳息曲線部分倒掛(短息高過長息),為今年第2次。市場再次擔心,中美貿易戰敲響經濟衰退警號,有交易員料聯儲局在2020年底前減息3次。

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10年期債息周四曾大跌9.1點子至2.29厘,為4月1日以來最大跌幅,亦創2017年10月以來最低。市場憧憬聯儲局減息,有利率期貨交易員預計,聯儲局明年中之前會減息2次,明年下半年或減第3次息。

最新利率期貨顯示,聯儲局在9月減息機率為51%,並於明年3月再減息一次。

中美貿易戰敲響經濟衰退警號,有交易員料在2020年底前,聯儲局減息3次。

美林美銀美國短息策略主管卡巴納(Mark Cabana)稱,市場明顯地表示,非常擔心目前的經濟數據,包括日前公布的美國製造業採購經理指數(PMI)。

卡巴納相信,貿易戰將全面開打,美國會對所有中國貨品加徵關稅;市場關注,貿易戰會否發展到最差局勢,而且可能持續一段相當長的時間。

卡巴納續稱,如果真的這樣,市場相信疲弱的經濟數據,可促使聯儲局減息,防止經濟衰退。

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美國債息跟隨歐洲債息下跌,德國國債債息下降至負水平負0.12厘。BMO Capital Markets策略師希爾(Jon Hill)指出,非常低的中性利率已成為新常態,反映通脹難以達標,仍有經濟衰退風險。

卡巴納表示,如果在前幾天美股和美債同時波動,美方會安撫市場,強調與中國談判取得進展,但周四卻鴉雀無聲。他認為,這是不利的訊號,局勢明顯緊張,恐怕會更差。

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