【中美貿易戰】A股人民幣同震盪 外資逃亡破紀錄 惡性循環恐形成

金融經濟 07:00 2019/05/19

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  • 外資5月首8個交易日淨沽364億元A股破紀錄
  • 外資大舉計數離場,成為推升人民幣的力量之一
  • 人民幣加快貶值,反過成增加投資A股風險,恐成惡性循環

中美貿易關係惡化,拖累A股下滑及人民幣貶值,同時外資加速撤離A股,5月已錄得逾360億元(人民幣,下同)走資創紀錄新高。股滙震盪,與外資走資構成惡性循環,正考驗北京當局的拆彈能力。

5月外資走資364億 規模破紀錄

踏入第二季,本來蜂擁入A股炒作「三倍入摩」的外資轉軚。滬深股通於連續5個月錄得外資淨流入A股後,到今年4月份,首次錄得180億元外資流出。到5月份,外資明顯加速流出,計及周五再錄得56億元流出,5月份暫時已錄得364億元走資,打破了2015年7月所創的315億走資紀錄,創滬深股通單月最大走資規模。

 

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外資離場加快人民幣貶值 人幣貶值投資A股風險增

外資的流向,受內地股市及人幣滙價表現影響,股滙波動,勢加速外資流出;惟外資流出加快人民幣貶值,變相令外資投資A股風險增加, 同時亦會利淡A股,在目前中美關係惡化的陰霾下,或令內地股滙市陷進入惡性循環。

從近月的數據反映,內地股滙市場表現與外資走向息息相關。1月及2月外資大軍湧入A股,期內A股及人民幣滙價均有突出表現。

 

 

近期的外資大規模流出,相信是早前湧入A股炒「三倍入摩」的資金,於A股近期動盪時先行獲利離場。

撈底資金獲利離場 外資加速撤軍 

於去年11月至今年3月,連續5個月錄得外資淨流入A股,期間累計1,885億元外資湧入。於11月時A股處2600水平,到1月份於2500點以下水平見底,其後回升,於3月份高見3100點水平,期間A股的平均價約為2700點,可粗略地視為以上這批資金的平均入市價。

A股雖然經過近日調整,已由高位回落,失守2900關,惟現水平仍高於2700點約逾6%,因而外資仍有誘因先得計數離場。

另方面,人民幣貶值亦加速外資離場。貿易戰升溫,拖累人民幣滙價下跌,單是5月份以來,兌美元離岸價已跌3%。由於滙兌損失將蠶食外資投資A股的回報,憂人民幣續跌,加速外資撤離A股。股滙動盪與外資撤出,將考驗北京當局的拆彈能力。

洪灝:相對流入資金 走資佔比仍低

不過,盡管5月外資走資破紀錄,有分析認為毋須過於憂慮對A股的影響。交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝認為,部分外資獲利撤出A股屬合理。但他補充說,雖然5月出現歷來最大規模走資,但近幾年來外資湧入A股的規模遠高於2015年時,即使目前走資額高於當時,但佔已流入A股的外資,份額仍是相當細。

據統計,單計2017年至今年3月,累計共有逾6,000億元外資流入A股,累計4月及5月的走資,合共544億元流出,即僅佔兩年多來淨流入外資不足9%。

撰文 : 錢家鋒 本網記者

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