【國金札記+】中國減持美債 正中特朗普下懷?

環球經濟金融 12:56 2019/05/16

分享:

中國減持美債,可能會令美國總統特朗普更高興,因會推低美元、削美中貿赤,並危害人民幣匯價穩定。

  • 中國持巨額美債,傳考慮減持
  • 減持或推低美元,削美中貿赤
  • 危害人民幣匯價,中國或遭殃

國金札記+

中美貿易戰升級之際,中方原來早在3月已減持美國國債,為4個月來首次。官媒《環球時報》總編胡錫進日前更稱,中國正研究發動武器—減持美國國債。中國今次減持美債規模不大,但假如中國巨額拋售美債,可能會令美國總統特朗普更高興,因會達至特朗普的兩大目標︰推低美元、削美中貿赤。另外,亦會危害人民幣匯價穩定。

【華為風暴】特朗普「競爭取勝」變「封殺華為」 假戲恐真做

由於中美貿易並不平衡,中國單加關稅難以完全抵抗美國,故此中國正考慮在美國國債方面落手。而早在3月,中國已減持美國國債,按月減少104億美元,至1.12萬億美元,持有量更降至2017年以來的最低水平。

【中美貿易戰】中國誤判了?無協議或更有助特朗普連任

【中美貿易戰】美經濟2大指標失望 曝露特朗普策略局限

不過,中國仍然是美國最大的外國債權人,故若中國減持美國國債,會是對付美國的強力武器。因中國拋售美債,或致其他國家爭相減持美債,繼而推高美國國債債息。在美國政府債務高企之際,國債債息飆升,會令華府融資成本巨增。中國拋售美債,亦會令美元暴挫,削弱市場對美元的信心。

去年曾有消息指,有中國官員建議減慢購入美國國債的態度,甚至停止購買,此消息曾令美國債市受衝擊,令美國10年期國債債息升穿3厘。

中國減持美債雖可對付美國,惟殺敵未到一千可能已自損八百。

【中美貿易戰】鋪路封殺華為 特朗普失去談判耐性

【中美貿易戰】美股能撐幾耐?聯儲局救市憧憬愈來愈強

不過,若中國選擇減持美債,很可能無法「殺敵一千」,但會「自損八百」。

首先,減持美國國債很可能令美元貶值,正中特朗普下懷。中國減持美債後,中國會擁有大筆美元,需要兌換成其他貨幣,此令外匯市場有大批美元湧現,推低美元匯價。特朗普多次批評美元太強勁,會削減美國競爭力,影響企業的海外業務。若美元走低,正正令特朗普滿意。

第二,在美元貶值的情況下,會減低美中之間的貿易赤字,這亦是特朗普的目標之一。美元走低,會令美國人減少購買海外貨品,亦會鼓勵海外買家購買美國的商品。長此下去,會減少美中貿易赤字。特朗普開打中美貿易戰,其中一個原因就是美中貿易赤字過高。

【中美貿易戰】中國可怎反制?有3大殺著(第二版)

【中美貿易戰】中國動用「核選項」?貝萊德:機會微(第二版)

第三,減持美國國債恐危害人民幣匯價。中國持有美債作為主要外匯儲備,最大用途在穩定人民幣匯價;一旦拋售美債,勢將令人民幣大幅波動,絕非中國政府所樂見。加上,中國現擁有3.1萬億美元的外匯儲備,規模居全球之首。除了購入美債,欠缺其他低風險的投資選擇。

以上3大因素證明,中國拋售美債,中國亦難獨善其身,反而能令特朗普笑逐顏開。

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版