【中美貿易戰】貿易談判前途未卜 公用股房託股避險可攻可守

金融經濟 14:13 2019/05/07

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港股昨日急跌後,今日反彈乏力。市場聚焦中美貿易談判,預料周五前市況難有突破。面對不明朗市況,貿然加注風險高,但沽貨離場或錯失之後升浪。哪些股份可以進可攻,退可守?

公用股一向被為避險之選,從昨日的表現來看,亦足證公用股的防守力。恒指昨日急跌871點或2.9%下,電能(00006)的跌幅僅0.7%、領展僅跌0.8%、煤氣(00003)及中電(00002)的跌幅亦僅跌1.3%及1.4%。它們到底有甚麼分別跟賣點?

電能:英澳市場佔比多

電能雖然擁有港燈(02638),但其逾半溢利來自英國(見下圖)。根據2018年年報,電能53%溢利來自英國、19%溢利來自澳洲、本港僅佔14%。因此,電能對滙率波動可能會比較敏感。

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煤氣:十送一股是賣點

煤氣則主打中港市場,集團現時在內地經營254個項目,遍布26個省、自治區和直轄市,另有一個位於泰國之項目。對於投資者來說,年年十送一股是煤氣最大的賣點。雖然該股目前的周息率僅1.8%,但計及紅股效應,回報相當不俗。煤氣將於本月30日除淨,投資者可以視回調為吸納機會。

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中電:貿易戰對公司影響輕微

中電業務集中亞太區,香港及澳洲是公司的主要市場。中電首席執行官藍凌志昨日指出,現時中電在內地的業務以核能和可再生能源為主,且已在內地興建發電廠,毋須從美國進口任何燃料,因此貿易戰對中電影響輕微。

中電的新《管制計劃協議》去年第四季已生效,准許回報率由9.9%降至8%。藍凌志指出,新協議會令本港業務的盈利減少,但期望海外業務貢獻能持續增加,未來股息可望維持穩定增長。相較港燈(02638)預告減派息,中電或可看高一綫。

領展:主打本港民生市場

領展是房託,有硬性派息要求(九成可分派收入),派息應該是上述股份中最穩定。領展擁要本港多個地區商場及停車位,業務主打民生,有一定防守力。雖然領展過去多次出售資產,但回購令已發行基金單位數減少,相對維持每單位可分派收入增長。

 

撰文 : 吳敏芳 本網記者

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