【中美貿易戰】特朗普再發難 基金界籲增持高防守性股份(附六大基金意見)

金融經濟 20:08 2019/05/06

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美國總統特朗普突然要脅要提高總值2000億美元的中國商品關稅至25%,並再次重申美國每年在貿易問題上損失約6000億至8000億美元,令中美貿易戰再起風雲。綜合六大環球基金的意見,基金界均相信貿易談判的過程相當漫長,絕不會一帆風順,中美貿易戰狀況將較過往複雜,但對兩國最終能達成協議,仍抱持樂觀態度。

基金界認為,中美貿易戰將令港股更加波動,建議投資者可以提高投資組合的防守性,增加防守性高、抗跌力強的股份。

以下為各大基金的意見:

瑞銀財富管理投資總監辦公室香港股票主管李智穎相信,貿戰變數將令市場情緒轉趨保守,但由於下季通常屬出口旺季,故即使貿戰狀況較早前複雜,中央或仍然希望盡快結束戰事,預期貿戰談判「不會無窮無盡」。

李智穎補充,貿戰局勢必令股市波動,但該行預期中美最終仍可達成共識,故投資者未宜沽清手上持貨,反而應該因應市況換馬,轉追防守性較高的股份,例如銀行、保險等,並減持高啤打(Beta)股份。

渣打香港財富管理投資策略主管梁振輝表示,港股大成交下跌,反映投資者恐慌性拋售,中方雖決定繼續赴美磋商,但恒指午後跌幅收窄或已部分反映了相關因素,預期大市短線守住今早低位是關鍵,反彈阻力先看29500點。

梁振輝相信,中美貿易戰進展不會像北韓與美國的關係般,因北韓事件偏重政治及地緣政治風險,與經濟及股市相關度較低,中美貿戰則直接影響兩國的經濟,也左右環球股市,相信雙方會較着緊。

摩根資產管理常務董事兼亞洲首席市場策略師許長泰認為,特朗普突然威脅加關稅,相信是為了應付過去數周本土政客及工會的壓力,從中方反應來看,顯示中國不易放棄過去數月雙方達成的成果及進展,但預期大市短線會有回調壓力。

許長泰指,市場都希望中美可以達成協議,但特朗普的言論反映雙方都對談判有要求,相信未來談判波折會更大,絕不是一帆風順,也令市場重新評估貿易談判的可能性,增添市場的不確定性,相信港股未來波動性會更大。

宏利資產管理高級投資組合經理(香港及中國股票)謝企剛重申,全面爆發全球貿易戰的情況並非其基本預測情況,但承認無論進行任何類型的貿易談判,過程將會相當漫長,波動的市況可能會持續。

一旦貿易局勢惡化,謝企剛相信中國政府將會推出更多振興措施以刺激國內消費,從而舒緩關稅增加所帶來的經濟影響,旗下香港和中國的投資組合仍專注採取「由下而上」的選股策略,以識別基本因素穩健的公司,主要投資主題包括(1)消費升級;(2)研發/創新;(3) 政策驅動的公司。

信安資金管理(亞洲)高級投資策略師陳曉蓉表示,暫時難以估計事情進展,特朗普在談判尾聲時突然提高關稅,有可能是擺出姿態警告中國不要出爾反爾,亦有機會華府由始至終,都打算將貿易糾紛推展至大規模貿易戰。兩個可能性之中,信安傾向相信華府主要是警告中國,料兩國將繼續談判,惟達成結果的時間或進一步延遲。

她續指,無論最後能否達成共識,提高稅率都為環球經濟增添不明朗性。由於解決貿易戰所需的時間或比之前更長,短線會拖累股市的表現,投資者須注視美元走勢,若美元因市場不明朗因素而延續強勢,將會為新興市場投資帶來壓力。不過,對於中線的資產部署,陳曉蓉認為,由於基本因素未有明顯改變,股票資產在調整過後仍值得留意。

景順亞洲股票投資團隊認為,美國總統特朗普有關關稅調整的言論,可能是美國用來強化其定位的談判策略,相信中美仍會繼續透過談判收窄分歧,因此舉較符合兩國最佳利益,而且長期貿易爭端將對雙方產生負面影響。目前談判的重點已轉向如何實施和執行細節,而不是能否實現貿易協議。

由於中國股市的流動性和市場情緒改善,累積升幅已經超越基本面,相信市場短期內續有調整。不過,投資者可藉著股市回調而增加持倉,因在岸及離岸股市現價仍接近長期平均值,估值仍然健康,近月內地經濟有好轉跡象,相信國內政策將繼續支持市場,有助抵消貿易方面的負面影響,下半年企業盈利將能隨著經濟基本面改善而有所回升。

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