金管局證監突聯手揭內銀風險 拆解來龍去脈(第四版更新民行、綠地回應)

金融經濟 13:36 2019/04/25

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  • 第四版更新民生銀行香港分行及民銀資本、綠地的回應

金管局及證監會昨日聯合突然發出通函,指發現有在港經營的內銀,透過私募基金及其他實體,進行一連串複雜交易,表面上為私募基金投資,但實質上是銀行貸款的交易。獨立股評人David Webb推斷,今次交易很有可能涉及「謎網26」中的民生銀行(01988)、民生銀行於香港上市的子公司民銀資本(01141)及內房綠地香港(00337)。

就Webb的說法,民生銀行香港分行及民銀資本的回應稱,針對有關人士的猜測和一些媒體的報道,民生銀行香港分行及民銀資本有關負責人均表示:公司均具有完善的風險控制管理體系,嚴格按照監管機構的要求合規合法經營。同時,公司也留意到此次金管局通函中提到有些香港金融機構存在類似情況,公司會結合監管要求加強自查和合規管理,確保業務合規合法。

綠地香港就指,公司、執董王偉賢與股票質押貸款無關

事實上,由於內銀對投資者來說,是非常穩健的投資,用於收取4至6厘股息,市場不禁猜想是哪一間內銀,值得意的是,官方並無開名,惟提醒要預防銀行出現這種普遍性,值得各界關注。

金管局及證監通函指出,有在港經營的內銀向系內一家公司貸款,以作一般業務及營運資金之用,隨後該公司將所獲貸款,大額投資於一家由持牌資產管理公司成立的私募基金,而該基金的唯一目的,是向一家由上市公司大股東持有的特定目的公司(SPV)提供貸款,並以該上市公司股份為貸款抵押品。

Webb指出,去年3月15日民銀資本在通告指出,民銀資本與China Urbanization Capital管理的獨立投資組合公司New China OCT Fund SPC訂立認購協議,決定斥3億元認購投資組合New China OCT Fund 2的30萬股A股股份。Webb推斷,民銀資本、New China OCT Fund SPC及China Urbanization Capital很有可能是通函中提到的系內公司、私募基金及資產管理公司。

Webb續指, New China OCT Fund 2其後向 Delta Link Holdings Limited提供4億元貸款,而抵押品為一家未具名、業務主要為在中國從事房地產業務的本港上市公司股份。Webb認為,Delta Link Holdings Limited很可能是SPV,同時從利益披露資料可推斷出,綠地香港創辦人兼執董王偉賢必定是交易中的擔保人,而該上市公司必是綠地香港。

撇除上述交易背後可能存在的「灰色地帶」,一般來說,如銀行縱使最初已知悉該筆貸款最終將透過上述形式會流入該SPV,銀行其實是有誘因先貸款予關連公司,而非直接貸款予SPV,這除了審批時可能因為對方是系內公司而較為「鬆手」外,亦會因貸款用途不同,而導致審批更加容易。

通函中提到該銀行是向系內一家公司貸款,以作一般業務及營運資金之用,但最終該筆資金卻用於償還一個新興市場項目的融資。普遍而言,新興市場項目的風險較高,而且相比起用作一般業務及營運資金,銀行審視用作償還債務的貸款時,亦會更謹慎。

在資本佔用方面,如銀行最終決定直接向該SPV批出貸款,銀行在計算風險權重時,難免要因應其貸款用途而以更嚴格的條件處理,意味着同一宗交易,會佔用銀行更多資本,而這並非銀行所樂見。

通函指出,金管局的現場檢查發現,該銀行的貸款審批及貸後監控手法未盡完善。銀行在評估貸款予關連公司及非關連公司時,應一視同仁,其中必須包括對借款公司的還款能力及該筆貸款擬定用途的評核。

在上述個案中,如果該銀行最初並不知悉該筆貸款將透過上述形式流入SPV,則反映銀行的貸後監控出現問題,因此通函中有提到銀行須確保一套有效的貸後監控架構,以便及時識別和跟進借款人任何重大的不利發展。若借款人參與高風險活動(在本個案中,是為高風險投資項目融資,所進行的保證金融資貸款)或進行偏離其正常業務範圍的活動,銀行須重新嚴謹地進行風險評估,包括有關活動會如何影響借款人的還款能力及銀行的信譽。

另外,證監會亦發現,上述銀行集團的有關附屬公司,透過其一家持有放債人牌照的附屬公司,同時向其他上市公司提供貸款,並由相關上市公司的大股東提供抵押品。有借款人所質押的股份佔相關上市公司已發行股份總額的比例甚至高達7成,並屬欠缺流通性且質素成疑的股份。

一旦證券市場大幅波動,這批抵押品的價值將會縮水,銀行無可避免要Call loan,甚至斬倉,隨時火燒連環船,影響金融市場穩定。

例如去年便發生小型股斬倉潮,大股東大手押股,由於細價股平時少成交,一旦遇斬倉而股份流通性不足,股價便急瀉,以至銀行小則影響盈利,大則恐影響系統性風險,不過中銀保監則未見動作。

無怪金管局及證監會今次聯合發出通函,「溫馨提示」各銀行及持牌法團要謹慎行事。

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