【財金熱話】瑞幸極速上市神話 靠燒錢急擴張能撐多久?

新股IPO 07:30 2019/04/24

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式赴美上市的內地瑞幸咖啡(luckin coffee)迅速冒起,成內地第二大咖啡店。瑞幸由開第一間店到搞上市,僅用花了18個月,打造這神話的奇招就是瘋狂擴張開新店。瑞幸於18個月內,由1間店變成逾2,300多間,並計劃更激進的開店計劃,即約兩年時間便可以趕上星巴克(Starbucks)20年來於內地的投資步伐。

 

瑞杏咖啡由女星湯唯代言

 

僅花18個月 由零變2000店

瑞幸咖啡提交美國證監的文件顯示,瑞幸於2017年10才在北京開第一間店,但其後火速開店,到今年3月底,瑞幸於全國分店數目達2,370間,遍布全國28個城市。瑞幸僅用了18個月,就佔據了內地第二大咖啡店的地位。

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瑞幸的擴張計劃未沒有放緩的跡象,反而更進一步。集團有計劃今年內新開2,500新店,即每日新開約7間新店。若按這進程擴張,瑞幸或短期內可挑戰星巴克於內地咖啡一哥的地位。

今年擬再開2500店 即日開7店

盡管瑞幸的門店主是規模較小的顧客自取店(Pick-up stores),但若簡單以門店數目比較,即瑞幸僅花約2年的時間,就達到最大對手星巴克花了20年才完成的規模。星巴克目前為內地規模最大的咖啡店,目前於內地有逾3700間門店,但這是20年的深耕細作的成果。

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不過,瑞幸瘋狂擴張的代價是極速燒錢。文件顯示,截至於2019年首季,瑞幸收入為4.8億元(人民幣,下同),惟過度擴張,令瑞幸的季度經營開支高達10億元,主要為租金及銷售及市場開支等。季內瑞幸淨虧損達5.5億元。

這樣高速燒錢模式經營,瑞幸可以支持多久?文件顯示,瑞幸截至今年3月底持現金約11.6億,即資金僅以支持多兩季。

縱能上市 手頭資金僅可頂至明年中

另外,瑞幸日前於已在完成的B輪融資基礎上,額外獲得共計1.5億美元的新投資。計及瑞幸短期內成功上市,再獲1億美元的上市集資,合共2.5億美元(約16.8億元人民幣)額外資金,即再可以支持集團營運多3季。

按這計算,即瑞幸就算短期可以上市,手頭資金亦會到明年6月底用盡,如果瑞幸加快擴張步伐,燒金速度將更快,到時管理層隨時要再尋求融資計劃。

撰文 : 錢家鋒 本網記者

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