【車股解構】汽車利好政策「好得誇張」 追入車股會否跟車太貼?

金融經濟 13:08 2019/04/18

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一份熱傳的發改委刺激汽車、家電消費文件的初稿,引發昨日百億資金湧入汽車股。熱情過後,投資界重新審視文件初稿內容,初步判斷是:1)「Too good to be true(好得太好)」、2)時機尚未成熟。

在消費者期待優惠同時,更不利短線銷售,看好汽車股中長線表現的投資者,或可等待近月汽車銷售數據出爐前後才再部署。

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流傳文件提及的重點政策包括:停止新限購政策推出、增加不同城市新增車牌的年度上限、新能源汽車車主可將車牌轉至傳統燃油新車、放寬三線城市汽車融資安排、降低三線城市居民換車時的汽車購置稅等。

因應環保需要、工業升級等目標,內地國策原先是鼓勵新能源汽車,不過流傳資料更為利好傳統汽車,未必符合現有國策方向

富瑞分析,多項措施都指向更為利好傳統燃油汽車,並舉例目前內地已在全國寬免新能源汽車的購置稅,寬免購置稅直接利好燃油車。另外,新能源汽車車主可將車牌轉至傳統燃油新車,更是直接為燃油汽車而設,但做法未必實際,因近年內地車主都因稅項、新車牌而轉投新能源車,走回回頭口路,未必符合常理。該行料,若政策屬實,會令車市復甦更快,但可以令新能源汽車吸引力削減。

至於推出時機方面,內地自主品牌龍頭吉利汽車(00175)行政總裁桂生悅回應本報查詢時也指,相信中央更傾向在中美貿易戰有談判結果後,才推出針對汽車業的刺激措施

以現時最新流傳版本,中美最新5月會達成貿易談判。

桂生悅分析,去年內地車市轉弱後,市場已屢傳中央會推刺激措施,除在宏觀調低增值稅、表態「考慮」推出刺激措施外,至今都沒有實際措施出爐,相信汽車業是中美談判其中一個重點,當局未必願意在貿易糾紛有定案前出手。

綜合而言,雖然利好汽車政策已不是會否推出的問題,而是何時推出的問題,但在消費者都等待優惠,或令第二季傳統汽車銷售淡季更淡。即使汽車股早市轉弱,吉利、比亞迪(01211)、北汽(01958)和長汽(02333)的14天相對強弱指數(RSI)都接近70超買水平,短線銷售難見突破,即使有利好政策期待,各車股短線也須回氣,看好的投資者可留意未來數月汽車銷售數據出爐時再作部署。

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