【債息倒掛】10年債息跌勢加劇 今年減息機會升至70%

國際形勢 13:43 2019/03/26

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美國國債孳息曲線倒掛幅度擴大。10年期國債孳息率周一跌至2017年12月以來最低,曾跌穿2.4厘,現報2.44厘;3個月期債券與10年期國債孳息率曲線倒掛進一步擴大。市場擔心美國經濟放緩,減息的呼聲再漲,料12月減息機會達到70%,較周日(24日)的61%高。

一般而言,孳息率曲線向上;但如果市場認為,美國人在2年內生產的商品和服務,比2個月減少(即經濟增長放緩),便會轉向投資長期債務,債價上升會推低孳息率,導致孳息率曲線倒掛。

美債市孳息曲線倒掛情況加劇,意味市場對經濟增長放緩憂慮增加。10年期國債孳息率跌穿2.4厘,一度低見2.388厘,為2017年12月以來最低;10年期相對3個月期的美債孳息率曲線倒掛進一步擴大,達到5個基點。

聯儲局上周下調今年美國經濟增長預測,又暗示今年內不會加息。最新利率期貨顯示,市場預測聯儲局12月減息機會達到70%;比起2日前的61%再高。

野村利率策略主管貢薩爾維斯(George Goncalves)認為,聯儲局已經正式離場,觀望市場,因為聯儲局非加息的催化劑,有需要時甚或可以減息。

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