【大市熱話】黃金交叉 V.S. 債息倒掛 港股後市點走?

金融經濟 14:39 2019/03/25

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港股一方面出現「終極黃金交叉」,另一方面美國債息曲綫部分倒掛。淡友先勝上半場,港股承接美股跌勢,半日跌逾500點。面對好淡訊號角力,後市如何走?

恒指今日出現終極黃金交叉的重大利好訊號,即50天綫(28163點)升穿250天綫(28120點)。根據往績,黃金交叉出現利好後市表現。

過去10年,恒指出現過7次終極黃金交叉,以最近2次黃金交叉出現為例,恒指最大升幅分別為近5,300點及11,000點,最多升23%及48%,兩次恒指均創新高。以此推論,恒指後市有機會升至30000點關口。

即使按最差2次表現計算,恒指若升3%,以中午收市28596點計,亦回升至近29500點水平。

另一方面,美國債息曲綫部分倒掛,10年債息自2007年以來首次低於3個月債息,意味經濟將出現衰退,打擊市場氣氛。不過,要留意的是,美債息早於去年底已出現部份倒掛情況,對市場的影響部分或先已先行反映。另外,債息倒掛後並不代表股市見頂。以2年及10年期債息倒掛為例,債息倒掛後至股市見頂,平均約10個月;至經濟衰退則平約約15個月。

事實上,去年12月3日,美國3年與5年期國債,以及2年與5年期國債息出現倒掛情況,當時股市下挫,標指調整至12月底,累跌約15%後反彈回升,並升穿至債息倒掛前水平;恒指亦調整至今年1月4日見底後反彈,升至最高29400點水平,反映即使債息倒掛,股市調整後仍有上升機會。特別是當市場憂慮環球出現衰退,更有機會促使中美貿易達成協議。

美國貿易代表萊特希澤(Robert Lighthizer)、財長姆欽(Steven Mnuchin)將於周四(28日)訪華,在北京舉行第8輪中美經貿高級別磋商,中國副總理劉鶴則4月初到華盛頓繼續下一輪談判。

目前,恒指由3月19日高位29486點計,調整987點,今早跌穿10、20天綫,並回補「島形底」上升裂口,惟仍處250天綫之上,暫仍視作調整看待。若明顯跌穿250天綫,以至28000點水平,則宜先行離場觀望。
 

撰文 : 梁浩碩 本網記者

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