聯儲局「超級鴿」背後 債息曲綫揭經濟衰退逼近

金融經濟 07:30 2019/03/22

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  • 美國聯儲局預期今年不加息、9月停縮表,令市場意外
  • 最準確的衰退指標----孳息曲綫已亮紅燈
  • 未來關注孳息曲綫會否出現倒掛的情況

聯儲局預計今年全年都不會加息,並宣布將於9月份停止縮表。雖然聯儲局主席鮑威爾此前已轉鴿,但今次發放「超級鴿」言論令市場感到意外。鴿派言論背後,意味了經濟存陰霾。事實上,最準確的衰退指標----國債孳息曲綫已亮起紅燈。

10年期國債息率急跌至2.52厘

聯儲局放鴿後,美國10年期國債息率降至2.52厘,為14個月以來最低,距離目前聯邦基金利率2.5%上限僅差幾個基點。另外,2年期及30年期國債息率亦見3個月以來最大單大跌幅,分別報2.38厘及2.96厘。

 

美國國債孳息曲綫愈趨平坦,部分分析將長短國息息差收窄解讀為經濟放緩的明顯跡象。 更值得留意的是,3個月票據息率與10年期國債息率差距收窄了7點子。兩者目前僅差6點子,若出現兩者差距進一步收窄,不排除出現真正倒掛(短息高過長息)。

現時,美債息部份倒掛情況漸趨嚴重,2年、3年、5年及7年債息,同低於1個月、3個月、6個月及1年期美債息。

債息倒掛指標 2年與10年債息只差0.13厘

市場視為債息倒掛指標為10年債息低於2年債息,2年期債息約昨低見2.373厘, 10年債息則低見2.5066厘,兩者差距收窄至約0.13厘。

另一邊廂,市場的減息預期上升亦意味了經濟衰退可能愈走愈近。利率期貨數據顯示,聯儲局今年減息的機會達50%,而周二減息的機會率僅37%。

此外,有分析認為,聯儲局9月停縮表的舉動,可能是為了增加「工具」,應對經濟衰退。

撰文 : 吳敏芳 本網記者

欄名 : 微觀分析

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