馬首是瞻 全球轉鴿

股市 16:32 2019/02/25

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在環球經濟前景不明朗的氣氛下,各大央行紛紛轉軚,市場上漫天「鴿」風。自美國聯儲局帶頭吹淡風後,印度央行率先下調利率,打響了2019年降息第一槍,同一周澳洲央行調整立場,稱升息和降息的可能性將更趨均衡,其後,紐西蘭央行亦不約而同推遲預測加息時間。展望三月,聯儲局、歐洲央行、英倫銀行及日本央行將相繼公布利率決議,似乎可以預視,議息結果或會進一步印證環球經濟正在放緩。

聯儲局主席鮑威爾於去年底始多番強調「對加息必須更審慎」,當時市場認為經濟勢頭尚算不俗,對鮑老所言仍是半信半疑。然而,眼下1月以來的經濟數據實在相當疲弱,工業生產指數、製造業產出、進出口物價、零售銷售等通通遜於預期,即使撇除白宮停擺所帶來的影響,仍必須承認美國經濟增長動力,恐怕大不如前。故此,現時市場不單預期今年無力加息,甚至估計減息機會有13%,而縮表也可能提早結束。

歐元區方面,形勢則更為嚴竣。這邊廂歐央行才撤回量寬政策不久,區內經濟疲弱的消息卻連番襲來,尤其是經濟火車頭德國也自身難保,令歐洲委員會不得不調低區內經濟和通脹預測。目前市場預期歐央行將於3月重啟新一輪的「定向長期融資」(TLTRO-Targeted Long-Term Refinancing Operations),鼓勵銀行向家庭和非金融企業放貸以刺激經濟,至於去年炒得如日中天的加息概念,已全然被拋諸腦後。

英國脫歐協議生效日期步步迫近,歐盟多番強調不可能重啟談判,首相文翠珊無計可施,英國硬脫歐的風險急增。脫歐一事拖泥帶水,對英國金融業打擊極大乃無可置疑,計及硬脫歐所帶來的潛在負面影響,對英國經濟而言儼如雪上加霜。綜觀該國經濟表現,第四季GDP僅得0.2%微弱增長,較第三季的0.6%進一步下降,與全球經濟放緩的情況一致,由此可見,英倫銀行3月亦無條件採取任何鷹派行動。

執筆時,日本央行行長黑田東彥剛表示,如果日圓波動損害國內經濟和物價,日本央行可能考慮採取進一步寬鬆措施,聞聲,日圓即告走軟。坦白說,日本迷失將近30年,其間經濟一直無甚起色,在全球經濟放緩的大前提下,日本又有何能耐隔岸觀火、處之泰然?

在未來的三月份,多國央行議息結果及聲明輪流登場,投資者還請拭目以待,細看各國舵手在風雨交加的經濟大氣候下,到底有何板斧。

撰文 : 王冠一

欄名 : 國際視野

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