【貿易戰】特朗普關稅計錯數? 鋼鐵業職位增長遠遜預期

環球經濟金融 14:00 2019/02/01

分享:

  • 業內人手增幅 遠遜盈利增長
  • 工廠增加產能 不需大量人手
  • 產量縱再增加 市場也不看好

國金札記+

特朗普打貿易戰,結果和預期之間出現巨大落差。特朗普為增加美國鋼鐵業職位,向入口鋼鐵和鋁材加徵關稅。可是,關稅增加至今接近1年,職位只增加1%,遠遜預期。另外,鋼鐵業股價大跌,更反映市場不看好鋼鐵業前景。到底特朗普的關稅大計,是否再一次計錯數?

借了自然要還。特朗普2016年競選總統時,以振興俄亥俄和印第安納州等地的鋼鐵工業,保障鋼鐵業工人飯碗為口號,得到不少支持。特朗普去年初則嘗試兌現承諾,向多國入口的鋼鐵和鋁材分別加徵25%和10%關稅,希望減少行內競爭,保護該行業。

不過,關稅卻似乎未令勞工階層受惠。關稅落實至今接近一年,美國鋼鐵業產能上升7個百分點,至80%,預期去年整體盈利增加175%,但鋼鐵業就業職位僅上升1%,完全不合比例,到底為甚麼?

首先,美國鋼鐵業本身產能過剩。

瑞信(Credit Suisse)鋼鐵業分析師伍爾沃斯(Curt Woodworth)便支持這觀點。他指,鋼鐵業卻不屬於勞工密集工業,並不需要大量人手推高產能,只要有足夠的人手操作機器維持便可。因此,業內工廠產能不論是100%還是70%,所需的人手都是一樣。

其次,科技令工人生產力提升,也是職位增加數量令人失望的原因。

美國政府數據顯示,鋼鐵業工人1990年人均產量為478噸,當時業內有18.54萬人,總產量約為8,860萬噸;到2008年,人均產量已越過1,000噸,業內有8.77萬人,總產量約為8,770萬噸。

數字反映,縱鋼鐵業人手減少超過一半,產量變化亦不大。鋼鐵業不靠密集勞動力食糊,工廠請人數量自然遠遜預期。

結果,關稅只推高了鋼鐵商人的收入,低下階層工人得益卻十分有限,再一次證明特朗普做法,只能肥上瘦下。

更慘的是,「肥上」一群似乎也難以笑到最後,因為多隻鋼鐵業股在關稅落實後仍大跌,其中紐克鋼鐵(Nucor)去年跌19%,美國鋼鐵公司(U.S. Steel)挫48%,AK鋼鐵更跌60%,反映即使特朗普大力支持鋼鐵業,市場都不看好前景。

伍爾沃斯道出了箇中原因。他表示,鋼鐵業產量未來5年預料會增加15%,但美國經濟已逐漸見頂,暫時仍未見未來會有大型發展項目吸收這些額外產能。當這段時間增加的產能填補了因關稅而不再入口的鋼鐵數額後,需求就會出現樽頸,鋼鐵業亦再難受惠於關稅,令投資者卻步。

撰文 : 伍啟衛

欄名 : 國金札記+

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版