【美國加息】鮑威爾加息展耐性 一文看懂聯儲局1月議息重點

環球經濟金融 14:15 2019/01/31

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美國聯儲局周三公布議息結果,維持利率不變,並指對未來加息會保持耐性。聯儲局又指,正評估停止縮減資產負債表的合適時間,稱可能提早完成縮表。倘未來經濟有需要寬鬆的貨幣政策,聯儲局可能會利用資產負債表刺激經濟。

★ 加息 ★

● 對加息「保持耐性」
議息聲明表示︰

鑑於全球經濟及金融環境發展,及緩和的通脹壓力,委員會未來在決定調整聯邦基金利率時,會保持耐性。

(In light of global economic and financial developments and muted inflation pressures, the Committee will be patient as it determines what future adjustments to the target range for the federal funds rate may be appropriate to support these outcomes.)

● 刪「漸進加息」
聯儲局在議息聲明中,刪去了「進一步漸進加息」(further gradual increases)措詞,反映局方對加息顯得卻步。

● 加息理由轉弱
鮑威爾認為,加息的理由在近幾周轉弱(weakened),並指海外地區的經濟增長放緩及美國聯邦政府的局部停擺,令美國經濟的不確定因素增加。

● 強調不受特朗普影響
美國總統特朗普多次批評聯儲局加息,聯儲局近期頻放放鴿,稱對保持耐性。鮑威爾則強調,聯儲局在決定聯邦基金利率時,並沒有政治考慮。

★ 縮表 ★

● 暗示可能放慢縮表
今次議息結果反映,聯儲局官員的看法與鮑威爾的「不會減慢縮表速度」有出入。

鮑威爾早前形容縮表已進入「自動駕駛」(autopilot)模式,並表明不會減慢縮表速度,引起市場憂慮流動性縮減的問題。

聯儲局今次專門另發聲明談論縮表,指︰

若未來經濟的情況,需要寬鬆的貨幣政策,且單靠調整利率都無法解決,聯儲局準備好使用所有工具,包括調整資產負債表的規模及構成。 

(Fed would be prepared to use its full range of tools, including altering the size and composition of its balance sheet, if future economic conditions were to warrant a more accommodative monetary policy than can be achieved solely by reducing the federal funds rate.)

★ 經濟 ★

● 刪「經濟風險大致平衡」
議息聲明中,刪去了「經濟前景風險大致平衡」(risks to the economic outlook are roughly balance)的措詞,反映局方對經濟風險不太樂觀。

● 料停擺影響美國首季經濟
鮑威爾表示,聯邦政府之前局部停擺了一個多月,會對第一季國內生產總值(GDP)產生影響,並打擊市場信心,對經濟帶來風險。

鮑威爾認為,倘停擺不再發生,就不會對經濟產生永久影響,並料第二季會大致重拾經濟增長。

撰文 : 林嘉莉

欄名 : 天下了然

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