【Apple業績】iPhone銷量差又點?Tim Cook叻在轉焦點

環球經濟金融 15:48 2019/01/30

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  • 藏iPhone銷量,避免曝短
  • 改公佈活躍用戶,市場釋懷
  • 證服務具潛力,毛利高補數

國金札記+

蘋果(Apple)iPhone銷量慘淡,但市場對Apple業績仍收貨,應記Apple行政總裁庫克(Tim Cook)一功。Tim Cook叻在轉移市場焦點,不再公布iPhone銷量,改為公布iPhone活躍用戶。iPhone活躍用戶高達9億,證明公司服務收入有一定的客戶群,且服務收入的毛利率高,可為Apple未來盈利增添保障。

Apple早前發盈警,已嚇怕投資者,對上季業績不敢寄予厚望。Apple月初下調收入預期,主因iPhone在大中華地區銷售疲弱。在Apple發盈警後,股價經歷多次重挫,證明投資者對Apple的信心下降。

iPhone銷量疲弱無可避免,Apple去年決定不再公布銷量,惟此舉未足以穩定民心。Apple在前次業績發布會公布以上的決定後,反而令市場認為公司有意隱瞞iPhone銷量差。此加劇了市場對iPhone銷情的憂慮,而媒體近月報道的焦點,仍是iPhone銷情。

為安撫市場,Apple首次公布iPhone活躍用戶。iPhone去年全年「活躍裝置群」(active installed base)超越9億,全年增長為7,500萬部。Apple以往只公布旗下所有產品的活躍用戶的總和,今次一改作風,相信有意轉移視線。

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iPhone活躍用戶多,證明其服務業務有一定的客戶群。Apple服務收入是包括App Store、Apple Care、Apple Pay、iTunes、iCloud、Apple Music和版權等。Apple指,蘋果的服務及第三方服務現有3.6億訂戶,目標是到2020年底增至5億。

Apple上季服務收入再創新高,勢成為公司收入支柱。Apple上季服務收入約109億美元,高過市場預期,按年增加逾19%。2020年全年服務收入目標為2016年的2倍,即486億美元。

Apple服務成本低,利潤比產品業務高,足證服務範疇有得做。Apple首度披露服務業務毛利率,其毛利率高達62.8%,比起所有產品整體毛利率的38%,高出近25個百分點,亦比市場預期的59%高。

Tim Cook成功使出「轉移視線大法」,令市場不再愁雲慘霧,股價市後轉升。投資者似乎已忘卻iPhone銷量疲弱,甚至整體收入遜預期,營收按年大跌11%的事實。撇除轉移焦點,Tim Cook此招其實合理,在Apple未來專注發展軟件服務業務的情況下,投資者再執着於iPhone銷量數字,確實不智。

撰文 : 林嘉莉

欄名 : 國金札記+

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